干散货市场运价先抑后扬，BDI  综合指数周环比下跌8.7%至1,525  点；油运市场运价小幅反弹，BDTI  和BCTI  指数比前一周分别上周0.7%和0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集运市场CCFI  和SCFI  综合指数周环比分别上周3.6%和26.5%，集运市场11  月初欧线提价计划如期执行，涨幅在700  美元/TEU  左右，在班轮公司削减运力的持续努力下，再加上运价深跌，欧线提价计划取得成功；部分班轮公司计划11月中旬在美线进行提价，但由于供需端变动不大，市场观望态度浓厚，运价维持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际干散货运输市场表现平淡，10  月整体呈现单边下滑态势，月底小幅反弹，但幅度较小，预计未来市场运价整体仍将面临下行压力。三季报业绩公布完毕，航运板块第三季度业绩行业性亏损依旧，干散货市场受BDI  短期反弹影响有所好转，但程度有限，短期我们维持对板块的谨慎态度；中长期来看，随着运力交付放缓以及现有运力逐步消化，长期投资机会可待明年。
        支撑评级的要点
        干散货市场  BDI  指数先抑后扬。11  月1  日，BDI  指数收于1,525，周环比下跌8.7%，其中BCI  和BPI  分别下跌13.6%和14.3%，  BSI  上涨1.2%。干散货市场整体表现平淡，BDI  指数先抑后扬，大型船舶运价继续回落，其中海岬型船运价连跌一个月，逼近上涨前的底部水平。上周我国进口铁矿石港口库存为7,555  万吨，环比小幅回落。短期看，市场需求将继续呈现季节性回落，而现存运力过剩仍难以缓解，运价仍将面临较大的下行压力。近期淡水河谷将4  艘VLOC  长期期租给山东海运，其大船曲线停靠中国港口风声再起，未来将对海岬型船市场形成较大的负面影响。整体来看，运价年内仍难有出色表现，明年有望环比明显好转，拐点预期更为明确。
        油轮运输市场运价小幅反弹，VLCC  平均TCE  涨至3.3  万美元/天。11  月1日BDTI  和BCTI  收于604  和489，周环比分别上涨0.7%和0.2%。上周国际油价震荡回落，布伦特原油价格周环比下跌3.1%收于106.23  美元/桶。国际油运市场处于冬季储油需求旺季，上周运价整体表现低迷，VLCC  运价大幅反弹，平均TCE  水平涨至为3.3  万美元/天，而其他船型则环比出现下滑。短期来看，油运市场运价有望延续反弹，但空间有限。
        集运市场欧线11  月初提价成功。11  月1  日中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为1,011.55，环比上涨3.6%，上海出口集装箱运价综合指数（SCFI）为1,128.75，环比上涨26.5%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,423  美元/TEU  和1,499  美元/TEU，环比上涨112.4%和111.7%，至美西和美东运价分别为1,724  美元/FEU  和3,099  美元/FEU，环比均下跌0.4%。
        欧线在班轮公司持续撤出运力的努力下，供需形势有所好转，船舶舱位利用率回升至9  成以上，部分航次出现爆仓，再加上运价持续深跌，班轮公司提价意愿强烈，欧线11  月提价基本宣告成功，提价幅度为700  美元/TEU；而美线表现相对平淡，部分班轮公司计划11  月中旬美线提价，但市场观望心态浓厚。展望未来，由于淡季来临，未来货量将逐步减少，预计运价后续仍将以阴跌为主，并等待中国春节前的再次提价。
        航运行业已处于周期底部，干散货市场BDI  指数短期可能波动，但下行压力逐渐增大；集运市场逐步步入淡季，预计运价以阴跌为主。目前航运板块2013  年A  股和H  股平均市净率分别为1.1  倍和0.9  倍，处于历史相对低位，短期看随着淡季来临，航运市场运价整体将面临一定压力，而集运市场短暂提价后也将再度回落。考虑到行业整体运力过剩状况短期难解，我们暂维持对板块的谨慎态度。建议投资者关注政府扶持政策出台可能带来的短期交易性机会。