上周(2013/10/28-2013/11/03)市场较为平稳,17 个城市合计成交449.8 万方,环比上升3.1%,价格指数继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周习主席的表态再次表明了本届政府在房地产调控方面坚持的两大方向:构建住房保障体系和增加住房供应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于前期跌跌不休的地产板块来说,一把手的明确表态有助于释放市场部分担心,同时年底渐进,绩优股也有估值修复的冲动,因此板块出现短期反弹。但对于目前地产板块来说,四季度资金面趋紧和房价高企影响销售增速,刚性地价、过度竞争、和一线城市土地供应模式变化对利润率造成挤压是大趋势,2014 年上半年销售和投资增速预期放缓等都会对反弹空间造成影响,我们维持板块中性评级。
支撑评级的要点
市场概况:上周我们观察的17 个城市合计成交面积449.8 万平米,环比上升3.1%;价格指数环比上涨0.8%,其中,武汉和长沙的价格涨幅居前,宁波和重庆跌幅居前;15 城新增可售面积环比上升5.2%,可售存量指数环比减少0.08%,3 个月移动平均去化月数为11.6,3 个月移动平均批售比为1.22,继续上升。
政策宏观动态:10 月29 日下午中共中央政治局就加快推进住房保障体系和供应体系建设进行第十次集体学习,由中共中央总书记习近平主持。
讲话中确定房地产的政策目标是要实现人民群众住有所居,中高端需求靠市场,低端保障靠政府,通篇讲话中未提及房价和调控;地方调控方面,人民银行深圳支行于10 月31 日发布《关于调整深圳市差别化住房信贷政策的通知》,将二套房的贷款首付比例上调为7 成;统计数据方面,中指院发布数据显示,10 月全国100 个城市新建住宅平均价格环比上涨1.24%,涨幅比9 月扩大0.17 个百分点,连续第17 个月环比上涨,但环比下跌城市增加3 个至24 个。
上市公司动态:截至上周,中银国际关注的26 家房企中富力地产公布了10 月份销售情况,其10 月销售额环比增长13.55%,同比增长30.03%;中银国际关注的A 股公司均已公布2013 年3 季报,我们关注的上市房企前三季度营业收入同比平均增长41.82%,净利润同比平均增长36.88%。
此外,上周,华夏幸福、新湖中宝、金科股份和嘉凯城公告拿地;万科公告参与徽商银行股份有限公司H 股在香港联合交易所的首次公开发行;招商地产公告瑞嘉投资和东力实业的资产重组交易完成;首开股份公告非公开发行股票及债券预案。
投资评级和建议
今年以来一线城市楼市火热,价格涨幅领跑全国,尽管深圳上周将二套房贷首付比例提至7 成,但“京七条”和“深八条”还是体现了以调供给为主要手段的思想。结合习主席的最新表态,我们维持三中全会专注长效机制,地产政策面总体平稳的判断。与地产有关制度改革的着眼点在于土地改革、财税改革、国企改革、金融创新等方面,虽然力度很难预测,但相关领域的变革为行业带来重大的机遇和挑战值得重点关注。
我们依然长期看好集中度提升的高周转龙头公司万科、保利,以及资源优势突出的招商地产、华侨城、华夏幸福等公司。