投资要点
        机械行业345  家企业中，前三季度亏损的企业家数基本与去年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万行业分类机械行业345  家公司，去年同期也为345家，总样本具有可比性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年前三季度亏损的为40  家，以光伏类设备、重型设备企业居多；去年亏损的为36  家，以光伏风电类设备企业居多。光伏和风电设备类企业业绩在今年出现分化，一部分业绩反转，一部分继续走坏，总体看，风电业绩早于光伏出现反转，且行业目前进入完全复苏状态。光伏企业的业绩仍处于历史底部，整个行情也处于历史底部区间。
        收入出现50%增长的企业有24  家，但其中75%的公司是以牺牲毛利率为代价的，去年收入前三季度收入实现50%增长的有21  家。单纯数据看，板块景气有回暖迹象，但仔细研究数据发现，伴随盈利能力提升的收入增长少的可怜。尽管去年同期收入高增长的公司也是大部分依托利润的折让，但2013  年的利润折让幅度更大，微观层面反映出了经济的疲软。
        净利润增长超过50%的有64  家，但其中72%的公司是在去年同期业绩出现下滑的基础上今年体现出了高增长。2012  年前三季度，业绩增长超过50%的只有38  家。看似今年的数据漂亮，但去年的数据更为真实；去年前三季度业绩增长超过50%的家数为38  家，只有45%的公司的高增长是建立在2011  年业绩基数低的基础上。过去两年业绩出现持续高增长且盈利能力较强的是平高电气、双向节能、富瑞特装、菲达环保、许继电气、杰瑞股份、理工监测、长城电工、摩恩电气、江南嘉捷。这些公司的股价走势已经在市场中有所体现。
        盈利能力方面，半数的公司都体现出毛利率提高，主要体现在电气设备、节能设备、环保设备、新能源设备、自动化设备方面。毛利率下滑较多的主要体现在传统制造业方面。
        存货周转数据良好，169  家公司体现出周转加快。数据好于去年同期，去年前三季度体现出存货周转加快的公司只有82  家。
        说明2013  年机械行业上市公司致力于加大销售，去库存，盘活现金流。
        经营性现金流总量与去年相比略有改善。2013  年前三季度机械行业经营性现金流为正的公司为174  家，去年同期为163  家。
        板块2013  年前三季度和2012  年前三季度经营性现金流总量分别为净流出73  亿元和净流出92  亿元。
        增收不增利是普遍现象，ROE  与一般银行理财产品相当。除工程机械板块是收入利润双杀外，其他板块均体现出增收不增利。345  家企业2013  年前三季度总收入为6956.78  亿元，同比增长2.22%；净利润却只有334.34  亿元，同比下滑20.6%。板块净利润率只有4.8%，ROE  只有4.47%，与一般银行理财产品相当。
        总结：汇总上面的各种因素，下来的市场存在一定的观望态度。
        我们认为比较确定的聚焦是盈利能力水平。盈利能力的变动体现的是市场需求方向的变动。未来3  年的投资机会主要集中在电气设备、节能设备、环保设备、新能源设备、自动化设备。