投资要点
        LED  芯片、封装指数强于大盘：台湾9  月LED  芯片指数涨幅为11.27%，9  月LED  封装指数涨幅为5.98%；同期台湾电子零组件指数上涨2.37%，台湾加权指数上涨1.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        台湾产业链9  月营收差强人意：我们跟踪的9  家台湾LED  芯片企业9  月营收总计38.03  亿新台币，环比下降0.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9  家台湾LED  封装企业8  月营收总计57.52  亿新台币，环比下降2.93%。LEDTV  背光需求从6  月开始减弱，持续影响到9  月表现，LED  照明需求不足拉动多数封装厂，9  月营收较8  月有所下降。
        行业动态及点评：LED  照明产业加速洗牌两成企业将关门；9  月全球LED灯泡零售价呈现波动趋势；节能环保政策密集出台利好LED  产业。
        行业投资策略：中国大陆5  月份的节能补贴政策的退出对台系LED  厂商影响较大，但根据我们的观察，至9  月份10  月份这一影响正逐渐消除。
        而LED  照明的启动是明显的，随着终端价格的持续下跌，普通消费者对LED  产品的接受度不断提高，LED  照明将逐步从商业、工业应用延伸到家居。展望11  月，我们继续推荐LED  照明产业链，在下游品牌厂商不断降价推动下，LED  照明产品逐步进入家居市场，9  月以来订单开始环比增长。我们维持LED  行业“推荐”投资评级，推荐三安光电、阳光照明、德豪润达。三安光电国内芯片龙头的地位逐步确立，将受益于大者恒大的竞争格局；阳光照明直接受益于飞利浦等照明龙头的订单增长；德豪润达则是受益于与雷士的整合效应。
        行业风险：LED  行业供需失衡或持续较长时间；LED  照明应用启动时点或低于预期；国内企业在核心技术、核心工艺上的突破或落后于预期。