投资要点  媒体报道，"银监会有关规范同业业务的管理办法接近成熟，拟在十八大三中全会召开后正式下发"，"要求各银行从风险控制上对同业业务加大计提拨备"，"同时，银监会拟叫停买入返售的《三方合作协议》"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，若按照媒体报道，同业业务治理将造成明显的流动性压力，与此同时对多家银行净利润产生明显冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们对在目前疲弱的经济环境下出台力度如此之大的政策的可能性持谨慎态度。          
        信托受益权类买入返售治理对少数银行有显著影响。若禁止同业业务的隐性担保，并完全还原相关债权的资本占用，信托受益权类买入返售模式就将失去大部分吸引力。我们做极端假设：信托受益权类买入返售模式完全退出市场，则对兴业（对净利润影响为-11.7%）和平安（-13.0%）两家银行影响显著，对南京（-4.0%）、民生（-3.6%）、华夏（-3.5%）和招行（-2.4%）有小幅影响，而对其他银行的影响都在0.2个百分点以内。      
        或将明显影响流动性预期。粗估目前信托受益权类买入返售业务规模约在一万亿左右，若该模式完全退出，意味着下一年的有效信贷投放将减少一万亿，从而降低有效信贷增速1.33个百分点。这在趋弱的经济背景下又将为银行信贷高议价能力带来强支撑，而盈利状况在低位徘徊的实体企业将进一步面临高融资成本的煎熬。    我们对当前出台力度如此之大的政策的可能性持谨慎态度。同业业务固然需要规范，但我们对在经济疲弱的背景下强力整顿类信贷业务的必要性有所保留。我们认为，监管层同样可以选择更温和的调控方式，或者通过进一步开放资产证券化口子来疏导中国银行业被高度压制的相关需求，并对上述政策做出对冲。