要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,制造业继续复苏,但是力度并不强。
2、各国政策取向:美联储2013 年1 月开始,每月购买850 亿美元资产,市场关注点重回QE 退出的步伐。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好,中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数冲高回落,黄金和白银价格小幅整理,中国固定资产投资力度尚可。股市继续整理,主要因投资者是IPO 暂不重启,并且对三中全会改革抱有期待,但四季度经济走势让投资者变得谨慎。
5、现货价格:11 月4 日,上海电解铜现货报价贴水140 元/吨至贴水30元/吨,平水铜成交价格51630-51970 元/吨,升水铜成交价格51700-52070元/吨。沪期铜一路走低,持货商维持换现,现铜供应充裕,贴水收窄空间有限,早市尚有少量成交,但在进入第二交易时段后,铜价阶梯式加速回落,保值盘涌出,现铜贴水依旧未现收窄,市场对后市铜价悲观态度增加,加上资金因素尚存,中间商与下游均少有入市,成交稀少。
6、近期重要经济数据:今日,美国10 月非制造业PMI。
7、重要行业新闻:秘鲁能源及矿业部长周一表示,江西铜业也在有意竞购嘉能可-斯特拉塔(Glencore Xstrata)价值59 亿美元的秘鲁拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿名单中。
小结:
美国9 月订单环比增0.9%至4908 亿美元,符合市场的平均预期,而不计运输产品的9 月工厂订单环比降0.2%。美联储理事杰罗姆-鲍威尔周一称,在缩减量化宽松规模时间表的问题上,该行将尝试发出尽可能明确的信号,以避免市场再次出现大幅度的调整。欧元区10 月制造业PMI 终值为51.3,连续4 个月扩张。全球制造业还在缓慢复苏,但是国内铜的下游需求有所转弱,交易所库存开始攀升。近期铜价将维持弱势整理,有可能回踩50000 元/吨的整数关口。策略上,前期建议的空单谨慎持有,部分仓位滚动操作。