报告摘要：
        单季度盈利能力超预期，主要原因是单车利润增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从规律看汽车公司三季度和二季度业绩往往接近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）广汽三季度环比二季度增长38%，超市场预期，主要来源是投资收益环比大增34.7%，丰田本田业绩超预期。我们估算丰田前三季度约34  亿净利润，本田约21  亿元。
        全年盈利水平有望超市场预期11%。根据wind  中提取的2013  年一致性预期为26.6  亿元，而目前前三季度已经完成21.5  亿元，公司往往四季度计提全年费用，因此我们估算四季度会较3  季度略有下降，在8  亿元左右，全年实现利润29.5  亿元，超市场预期11%。
        本田丰田的销量刚性值得市场关注。广汽丰田近4  个月市占率达到1.9%，广汽本田近4  个月以来市占率达到2.4%左右，均恢复到了钓鱼岛事件以前水平。广汽今年除了7  月份上市的凌派外没有新车型，靠老车型销售恢复到前期水平，说明日系品牌生命力超越市场认识。
        本田丰田的盈利刚性值得市场关注。三季度本田丰田销量环比增长分别为5.7%和5.6%，但利润增长34.7%，我们尚不清楚是价格驱动还是成本驱动，但其盈利刚性已经显著超越市场预期。
        菲亚特2015  年看点十足。公司计划在2014  年底到2015  年初投放3款SUV，我们预计价格区间从13-25  万元将完全覆盖。考虑到Suv市场的火爆情况，我们保守估算三款车有望合计贡献20  万台销量及20  亿权益净利润，将是2015  年最大亮点。
        投资建议：买入。小幅上调2013  年盈利预测从27.5  亿元至29.5  亿元，我们认为公司未来新车型较多，成长性确定，维持强烈推荐评级。目标价11  元。