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研究报告:金元证券-债券市场周报-080907

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-08 11:53:48
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚文辉
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: son****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆  据央行网站出具的最新一期《货币当局资产负债表》测算,7  月份热钱将继续流出214  亿美元,延续六月份的净流出态势;而外汇市场的远期交易数据显示,人民币升值预期已经大大削弱,未来热钱的流出趋势将有可能保持继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆  8  月份CPI  将在4.9%~5.4%,PPI有望见顶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆  始于短端品种的上涨行情,上周五悄然向长端蔓延,本周开始全面爆发。本周国债收益率曲线较上周出现整体下移,下降幅度最大的是长端部位,下降幅度15-30bp  不等;金融债3-5年期品种收益率继续下跌,收益率曲线较上周有所陡峭化;中期票据作为近期上涨度最小的3-5年期品种,本周在双边卖价被点的推动下,收益率下跌8-12bp,而前期涨幅较大的三年期央行票据本周涨幅放缓,收益率下跌1-3bp,短期融资券一二级市场溢价水平有所降低。
◆  8  月份宏观经济数据公布在即,CPI  将会继续回落,经济数据可能继续恶化,市场资金继续充裕,这将为债市的继续上涨提供支撑,然而我们担心此轮上涨过快,导致机构做多心态谨慎,部分机构可能获利回吐。本周3  年期央票双边买价被点,且双边报价中的可成交量也比以往有了大幅增加,潜在抛盘压力较大,提醒投资者注意市场风险。我们建议投资者关注那些上涨幅度相对较小的3-5  年期中期票据,特别是资质优良的企业,如中电信、铁道部等,在此轮疯狂上涨中,他们与其他企业的信用利差并未完全体现出来,这是不理性的。

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