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房地产行业研究报告:齐鲁证券-房地产企业中报深度解读-080908

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-09-08 11:10:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 325 KB 分享者: sha****xh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  2008年上半年上市房地产企业累计实现主营业务收入达777.09亿元,同比增长大约40.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年累计实现税前利润187.76亿元,同比增长57.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最终实现净利润123.61亿元,同比增长61.92%。
◇  综合全国布局类六家企业,08年上半年合计实现营业收入281.42亿,占全部房地产上市公司营业收入的36.21%。六家企业毛利率、净利率均高于行业。其中华侨城在各方面表现抢眼。目前该类型代表企业的平均静态市盈率为11.93倍,动态市盈率为7.61倍。
◇  地域类住宅开发类中万通地产、华发股份在每股预收帐款、资产负债率、每房地产股货币现金方面优势明显。目前该类型代表企业的平均静态市盈率为10.53倍和7.67倍。
◇  商务园区类代表公司P/E偏高、平均静态市盈率为23.69倍,动态市盈率在16.97倍;其中金融街估值属于板块内最低的。
◇  快速发展类代表企业目前处于地产板块中P/E最低部。静态市盈率为9.31倍,动态市盈率在6.10倍。滨江集团除资产负债率偏高之外,其他指标在行业内部均处于有利位置。
◇  由于目前整体房地产市场成交下滑明显,而且短期内这种趋势难以改变。因此,短期内出现地产板块大行情行的可能性不大。配置上建议“低配”地产板块股票。但是,对行业维持长期“谨慎推荐”评级。

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