上周农林牧渔(申万)指数下跌1.59%，板块估值趋于合理
        上周农林牧渔(申万)指数下跌1.59%，跑输沪深300  指数2.28  百分点，跑输中小板综合指数1.36  个百分点，年初至今在申万23  个行业分类中排名第13  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月1  日农业板块绝对PE  和绝对PB  分别为34.13  倍和2.96  倍，农业股绝对估值水平已远低于2005  年至今历史均值40.48  倍和3.58  倍，农业股相对大盘PE  和中小板PE  也均已接近历史均值，板块估值趋于合理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        农业组合
        民和股份—公司控股股东增持，鸡苗价格底部反弹及叶面肥空间巨大，终端销量蓄势待发，未来2-3  年叶面肥收入占比发生逆转。
        圣农发展—鸡肉价格已处于底部区域，7-8  月旺季有望上涨。我们预计2013-2014年公司宰杀肉鸡量2.36  亿羽和2.98  亿羽，归属于母公司净利润分别为8930  万元和6.5  亿元，对应EPS0.10  元和0.72  元，公司合理估值12-15  元，维持“强烈推荐”评级不变。
        大北农—公司拥有庞大的销售团队，完善的金融服务体系和猪产业链资讯服务平台，持续投入研发费用提升产品性能。我们预计2013-2014  年公司饲料销量分别为316  万吨和427  万吨，每股收益0.51  元和0.68  元。
        唐人神—2013  年饲料销量新增60  万吨，预计同比增长30%。一是饲料规模的扩大同比增长18%以上，约37  万吨；二是1000  万头生猪产业联盟将带动24万吨的饲料增加；三是新增约2.5  万头的种猪带动1.8  万吨的饲料。
        雏鹰农牧—2007-2012年公司生猪销量和净利润年复合增长率分别达到62%和70%，生猪养殖环节“雏鹰模式”大获成功，2013-2014  年公司生猪出栏量仍将保持快速增长，其中，三门峡生态猪年出栏量有望达到10  万头和30万头。目前猪价已处于底部区域，猪价上涨只是时间问题。
        行业动态
        初级农产品价格不改上涨趋势11  月1  日CBOT  玉米连续合约结算价426.75  美分/蒲式耳，较10  月25  日下跌2.96%；11  月1  日CBOT  小麦连续合约结算价668  美分/蒲式耳，较10  月25  日下跌3.33%；11  月1  日CBOT  大豆连续合约结算价1266  美分/蒲式耳，较10  月25  日下跌2.65%;11  月1  日CBOT  豆粕连续合约结算价395.5美分/蒲式耳，较10  月25  日下跌6.72%。
        猪价处于底部区域，海参价格继续承压11  月1  日全国生猪和猪肉价格分别为15.2元/公斤和24.5  元/公斤，全国仔猪和二元母猪价格分别为23  元/公斤和1756  元/头。11  月2  日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为2.05  元/羽和3.4  元/羽，威海海参批发价170  元/公斤，威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为8  元/公斤和170  元/公斤，海参品价格回调。