投资要点：
????????十月钢铁行业PMI??下滑1.7ppt??至47.5，连续第二个月收缩，行业旺季不旺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】??但生产指数同时回落，后期供给压力见笑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8??月中旬以来钢价已经下跌3%，上周钢价小幅反弹。我们认为价格下跌或即将结束。
????????社会库存可以支撑目前价格。社会库存上周继续下跌0.9%至1383??万吨。
????????沪终端螺纹采购量上周上涨47%至28,734??吨。铁矿石港口库存继续上升1.6%至7,467??吨。我们认为目前社会库存处于年内低位，对短期价格形成支撑。
????????供给端出现积极信号。10??月中旬十月中旬粗钢日产量继续下降1%至210.68万吨，至8??月以来最低水平。河北十月钢铁业PMI??生产指数下降5.3??个点至39.1%。我们认为11,12??月产量将会继续保持低位，主要由于冬季钢厂检修可能增多。另外，政府主导的去产能可能即将开始。中央政府之前公布了5??年淘汰8000??万吨的产能计划。而河北省就要淘汰6000??万吨。尽管目前还没开始实施，我们认为去产能行动也许终将开始，这将会成为钢铁行业的一个主要上行催化剂。
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