投资要点：
        基本面分析：
        3  季度盈利继续改善，淡季不淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A  股3  季度业绩延续了2  季度的改善态势，淡季不淡，可能是基建投资起到了支撑作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ROE  继续小幅抬升，销售净利率对ROE  的抬升贡献明显，但处于产能消化阶段资产周转率仍为负贡献。前三季度各细分行业盈利增速分化加速，地产、公用事业年报预增率居前。靠基建投资拉动可靠性较弱，4  季度继续改善的幅度可能有限。
        转债行业人3  季度报：分化明显。川投、国电、东华、华天和石化业绩增速良好，工行、中行基本符合预期，民生略低于预期，同仁则明显低于市场预期。传统行业的博汇、恒丰、南山、泰尔、中海和海运等公司则经营堪忧，业绩甚至比上半年有继续恶化迹象。
        11  月转债供需仍紧平衡。3  季度基金转债仓位略有提高，源于权益市场的好转，而转债过会速度有条不紊，供需仍处于紧平衡状态。
        转债策略：
        11  月权益市场弱势中有分化。11  月经济和公司业绩并无太大惊奇，流动性状况仍处于稳中偏紧状态。，整个3  季度受三中全会预期影响催生结构性行情，近期概念退潮。因大盘蓝筹股估值较低，业绩在有小幅改善，进一步下行的空间不大，而中小盘股（特别是创业板）相对估值仍较高，临近年末机构减仓兑现收益。11  月权益市场可能维持弱势震荡态势，大盘蓝筹股抗跌性可能好于中小板和创业板。
        11  月转债市场表现或较为平淡。转债发行人多分布在传统的周期性行业中，业绩增长一般，正股估值水平普遍较低，经过前期下跌后债性增强股性减弱，安全边际上升。但因正股难有起色，经济、业绩、流动性和政策等方面亦无支撑上涨的动力，转债市场表现或较为平淡。
        转债策略——中性仓位，择优配置。从转债绝对价格和YTM  水平来看，目前转债较为便宜，但股市整体弱势表现，建议投资者保持中性仓位，择优配置。组合继续推荐电力转债，国电和川投业绩增长良好，国电资产注入如期，未来业绩增厚，川投看好雅砻江的长期发展。银行业绩整体符合市场预期，资产质量趋势趋稳，不良核销和处置增加，长期资产质量问题尚未解决，但短期内信用风险爆发可能性不大，估值水平也处于低位，维持银行转债中性判断。