要点:
行情综述:上周是石油沥青期货第四个交易周,整体保持震荡偏弱的走势,周初大幅下跌,一度接近跌停,周中和周末沥青整体维持横盘整理格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】BU1402合约收盘于4310元/吨,较前一日结算价涨6元/吨,成交191472手增加62634手,持仓42912手减少10286手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上游原油:受美国经济数据表现不佳、原油需求季节性下滑以及库存持续走高等因素的影响,国际原油价格持续下挫,其中美国原油期货跌破100美元,较布伦特原油贴水扩至13美元/桶左右。笔者认为,从全球宏观经济环境、原油供需等基本面因素看,国际原油价格仍将延续弱势调整格局。
现货动态:上周四,中石化齐鲁、西安及北海炼厂将价格下调30-50元/吨,其他炼厂沥青价格本周基本持稳。10月底,北方地区道路收尾工程基本结束,需求骤减,11月份北方沥青价格可能下调。本周东北炼厂扎堆转产焦化料,西北炼厂也小幅减产沥青,以让库存尽可能慢的上升,尽管如此,预计11月份北方价格下调也在所难免。后期或对华东沥青市场有所打压,同时华东供应量充裕,价格后市看空。或引来市场的连锁反应,国内沥青价格有望整体走跌。
下游动态:华东、华中等地终端需求有所释放,山东及沿海炼厂沥青出货较有支撑,近期价格有望坚挺为主,但近期北方气温逐步下降,项目施工目前已陆续结束,终端需求出现明显萎缩,同时,冬储尚未到来,且当前价位不足以吸引贸易商大量囤货,多数企业仍持观望态度。
价差分析:昨日沥青期货收盘于4310元/吨,而国产沥青现货市场主流挂牌价4600元/吨左右,但据市场了解当前现货实际成交价格4450—4550元/吨,目前BU1402与BU1403价差位于0元左右,从近几日的走势来看, BU1402和BU1403间的跨期套利机会视乎很小,投资者继续关注。
操作策略:原油面临供应增加,库存持续走高、炼厂开工下滑,这对原油后期走势起到压制作用,国际原油延续弱势,供需方面,沥青供给方面也相对充足,下游终端需求萎靡,目前装置开工率下滑对沥青构成一定的支撑。总之,笔者认为在原油回落风险及基本面压制下,沥青期货将延续弱势。具体操作上,投资者可待期价反弹后轻仓做空,止损4450点。