PMIC QoQ+54%,3Q13 稅後EPS 0.75 元:Power Management IC大?和Tablet 相關, 客戶開始回補庫存, 成長最為明顯,QoQ+54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】世界先進3Q13 營收55.90 億元,QoQ+4.37%, 晶圓出貨?425K 較2Q13 的423K QoQ+1.00%, 產能?用?提升1個百分點至101%, 毛
即使受到電價等utilities 影響1.5~2個百分點,但在產能?用?提升和台幣小幅貶值下,毛
仍較2Q13 增加1.18 個百分點至33.72%,世界先進3Q13 稅後EPS 0.75元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)?計前三季稅後EPS1.98 元。
2013 ?資本支出?至8 億元,折舊費用?至23 憶元:公司2013?資本支出從原本12 億元修正至8 億元( 這是指booking 的部份, 現?資本支出為10 億元) , 主要是部份客戶的需求未如預期, 因此世界先進採較保守策?, 延後增加機台。2013 ?平均月產能?為135K 片/月,YoY-5.59%,主要是?先進製程的layer?增加,wafer shipment 減少, 可是透過製程的提升, 將帶動公司營運成長。2013 ?因2008 ?購自華邦的8 吋廠Fab 2 折舊?續到期, 折舊費用將從35 億元下?至23 億元。
預估4Q13 稅後EPS 0.68 元:世界先進訂單能
2 個月。?自中低階Smartphone 和Tablet 客戶需求還?錯, 以終端應用?看Small Driver IC 產品季增幅?相對較高,主要是客戶庫存調整已告一段?,且新產品亦開始出貨,因此手機用的小線寬製程需求較好, 4Q13 的0.18um 製程出貨比重將會較3Q13 增加。毛
受歲修、折舊、產能QoQ-2%及新台幣升值1.4%影響,導致下?,預估3Q13 稅後EPS 0.68 元。2013 ?稅後EPS 2.66 元。
投 資 建 議:世界先進近幾?在產能擴充速?放緩,以專注製程升級為主。期望在Power Management IC 比重的提高下, 能抵銷對LCD Driver IC 景氣波動的影響。預估2014 ?稅後EPS 2.80 元。
進入淡季,且產能?用?已達滿載,後續成長動能有限,因此投資建議為中?。