农业板块跑输大盘：农林牧渔指数本期上涨-1.59%，行业跑输沪深300  指数2.29  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分子行业看，本期种植业相关板块深度回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业目前PE  是34  倍，相对沪深300  的估值溢价为292%，相对大盘溢价有所回升。本期子板块中农业综合板块估值下降最多。
        农业行业盈利能力依然偏弱：本期农业行业上市公司三季报披露完毕。农业行业今年收入增长速度明显下滑，前三季度毛利率较去年同期稳中有降，分析相关数据我们认为农业行业目前景气度尚未出现回升。分子行业看，前三季度毛利率上升的有种子生产、饲料、种植业和动物保健几个行业，其中种子生产毛利率上升2.5  个百分点，我们认为毛利率回升主要得益于登海种业等行业龙头业绩穿越行业周期，增长较快导致；果蔬加工和水产养殖毛利率下滑最多，我们认为水产养殖毛利率下滑主要是由于国家?厉行节约?政策的影响，使得海参等高端水产品价格持续萎靡。
        行业投资机会：“土改”炒作范围或延伸，我们判断在11  月份将要召开的十八届三中全会上，土地改革或将会作为重要的改革措施推出。“土地流转”政策的推出一方面能为坐拥大面积土地的上市公司带来价值重估机会，同时为种植业为主业的上市公司带来业务扩张机遇；另外，规模经营将利好农资行业龙头。我们认为涉及?土改?概念的上市公司短期回调后仍然存在上涨的空间；目前?土改?的炒作有向外延概念扩张的趋势，我们一直强调规模化经营对种业等农资企业的利好，建议关注。重点推荐亚盛集团等资源类公司和登海种业等农资类公司。维持亚盛集团和登海种业?买入?评级。鸡鸭苗价格反弹带来投资机会，禽流感影响正逐渐减弱，我们认为前期鸡苗去产能现象较为严重，后期产能会出现不足，预计业务涉及禽苗的公司将受益，我们维持益生股份?持有?评级、建议关注民和股份等。饲料行业业绩预期会出现分化，从上游原料成本来看，成本压力犹存；在下游，我们预计生猪价格年底方能迎来新的上涨周期；预计饲料行业分化预期加重，一些实力较强且服务到位并能为养殖户带来相对收益的公司仍然能够逆势成长。我们仍维持海大集团?买入?和大北农?增持?评级。
        风险提示：宏观经济下滑趋势不改，自然灾害