全球10月制造业PMI加速扩张，较上月升至52.1，创近2年半的新高，预示着短期全球工业有望继续好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，欧元区、日本等发达国家制造业表现仍保持较好的扩张趋势，对全球经济起主要推动作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而新兴经济体制造业PMI较前期边际改善，中国制造业稳定增长，除印度外的金砖国家均重回50以上。  
        从全球制造业PMI的分项来看，各项指标继续保持在50以上，仅产出增长有所放缓。  从区域来看，日本、加拿大等发达国家制造业PMI继续加速扩张，需求改善明显；中国制造业PMI增长稳定，主要是美国等外需改善拉动；韩国、巴西和俄罗斯等主要国家制造业PMI重回扩张，主要是国内需求和政府投资支撑；欧元区大部分成员国均处于50以上，但是法国和希腊表现较为疲软；美国Markit制造业数据增长放缓，受政府关门影响所致。  不同于上月新兴经济体的疲软表现，10月新兴市场制造业大部分重回扩张，需求边际改善，内需拉动为主。而发达经济体制造业稳定，日本和加拿大表现突出，主要是外贸回升所带动。就业虽然有所增长，但是欧美等主要国家就业数据仍较为反复，企业控制成本意愿高于提供就业，预计后期就业将有所回升，但是仅因节日因素拉动，效果不明显。  我们预计由于美债上限提高、QE退出节点延后等因素，后期市场利空消息不多，所以需求应该持续恢复。而临近圣诞和新年，企业生产和补库意愿会有所回升，全球制造业表现将继续增长。  
        欧元区10月制造业PMI较上月加速扩张，终值为51.3。分细项看，产出和新订单持续4个月扩张；前两者的持续恢复使得产成品库存消化，工作积压有所增加；不过，制造业就业继续恶化，企业出于成本和需求考虑而不愿增加岗位；产出价格增长较缓，受行业竞争因素影响。成员国中仅法国和希腊制造业尚处于收缩中；爱尔兰表现最佳，荷兰仅次。  希腊虽然处于收缩状态，但是其本身制造业表现在成员国中长期处于劣势，所以我们认为不必过分关注，整体情况可。而法国表现比较失望，内需疲弱，可能与财政收缩有关。  
        整体来看，欧元区制造业仍在改善中，外需改善明显（除希腊外），订单增长带动产出和购买。不过，欧元区就业指数仍不见好转，10月失业率也再度攀升至12.2，证明需求尚未恢复至企业者理想状态，减轻成本仍是主要目标。我们认为欧元区处于复苏阶段，政府正对经济和财政做出结构性调整，短期就业明显回升的概率微乎其微。但是，就业低迷并不影响欧元区需求和经济的改善，预计年底圣诞新年会带动需求回升。  中国制造业PMI继续扩张，经济企稳早在9月有所显现。而俄罗斯和巴西10月制造业PMI重回扩张，一改前期低迷态势，国内需求拉动为主要原因，外需较为疲软。印度10月制造业PMI较前期无任何变化，内需可能受龙卷风影响，外需有所改善，低汇率刺激出口回升。  整体来看，金砖国家年底经济企稳概率较大。内需仍将是后期经济企稳的重要贡献，投资和需求回升将推动金砖国家增长。此外，欧美国家可能在圣诞前会做补库，后期外需将出现回暖。  
        美国Markit数据显示制造业PMI增长放缓，订单和产出增速均较上期明显下滑，不过就业指数加速增长。结合近期房地产、零售等数据，我们认为政府关门对内需造成较大影响，使得经济数据均下滑，3-4季度美国经济增长将弱于上半年。
        不过，后期制造业表现将出现回升，由于美债上限、QE退出等问题暂时缓解，利空消息已在前期释放结束。  我们预计美国制造业表现仍将继续保持较好的扩张趋势，由于后期节日因素带动。不过美国4季度经济较上半年有所下滑，主要是房地产和就业数据的疲软拖累，以及政府支出和投资需求的削弱。