投资要点：
        上周市场结构分化明显，低估值蓝筹股表现较强，创业板连续下跌，之前人气高涨的强势股继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        十月份的PMI  指数51.4。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对PMI  数据的解读，可以分为三个要点，一是总体平稳，虽然PMI  数据连续18  个月回升，但还是仍然处在平稳适度的增长区间。二是向好，主要从需求、经营活动、就业和库存四个指标来理解：需求还是能保持稳定增长的，虽然新订单52.2  出现0.3  的小幅回落，属于较高水平的波动；企业的经营活动还是有回升，比较活跃，并且生产量，采购量都有回升，放映对未来企业的的发展还是抱有信心；就业情况还是稳中回升，反应经济的增长从质量上讲，还是比较有所改善的；去库存的过程在继续，一方面需求在增加，另一方面产能释放得到初步控制，供需结构向好的方向改变。三是忧虑，供需矛盾并未出现实质性解决，生产指数明显高于新订单指数，控制产能释放的努力仍要加强，另外，相对于大中型企业，小企业的经营状况仍然较差。
        近期我们一直强调要关注市场的两个系统性风险，一个是调结构、去杠杆的预期再次升温，经济增速下降；二是股市内部板块间估值的失衡，除此之外其他的风险基本都是由此衍生而来。从当前市场演变的进度来看，这两个系统性风险已经并将继续主导市场的走势。第一，资金面短期的收紧与改善，决定着大盘的动向，上周资金面有所好转，市场总体上出现企稳的势头，第二，估值水平的结构性失衡，将决定高估值板块继续下跌，目前这个过程还没有结束。
        展望后市，进入11  月后，资金面改善的态势在短期内有望保持，大盘总体下跌的风险大大降低，主要的的风险还是尚未完成的以创业板、TMT等为代表的涨幅较大板块的趋势性回调。但这种回调的方式有望由当前的剧烈转向温和。在投资策略上，一方面要继续控制仓位，另一方面要择机调整配置结构。家电、汽车在弱势行情下的配置价值仍然值得关注。医药、食品近期出现的下跌，主要是由于其配置价值得到过早认同后出现的合理回调，商业的下跌主要是受到O2O、民营银行概念的拖累，与之无关的纯粹商业股仍值得持有。银行当前表现的较为坚挺，配置价值提升，但考虑到临近地方债规模公布日期，同时考虑到券商与银行走势的同步性，可以用券商代替银行。
        中长期布局，应关注新兴产业之间的轮动，继信息技术和环保之后，新能源、新能源汽车、先进装备制造可以关注。股改受益股可在三中全会后根据政策和具体措施，挖掘切实受益的个股。
        我们的核心策略组合上周下跌3.83%，10  月份以来累计下跌1.64%。
        本周调出齐翔腾达、江淮动力和金风科技，调入格力电器、晋西车轴和长江证券。具体股票为：上汽集团、晋西车轴、国电清新、格力电器、佳都新太、加加食品、合肥百货、复星医药、上海医药、长江证券。