报告摘要：
　　三季报摘要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司10月29日晚间发布三季报，年初至报告期末的营业收入145.36亿元，同比增加9.93%，归属于上市公司股东的净利润为5.23亿元，同比减少4.62%，基本每股收益为1.13元/股，比去年同期减少4.64%；三季度的营业收入45.04亿元，比去年同期增加8.46%，归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比减少6.99%，基本每股收益为0.33元，比去年同期减少7.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　三季度收入增速与上年同期持平，毛利率稳定，费用率同比上升。2013年第三季度，公司营业收入同比增速为8.46%，与去年同期持平。第三季度，公司综合毛利率20.05%，比2012年同期上升0.22个百分点，基本保持稳定。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为11.73%、2.67%和0.78%，比去年同期变动1.35、-0.01、0.26个百分点，期间费用率为15.18，比2012年同期增加1.60个百分点。费用率的增加吞噬了公司业绩，减少了营业利润。
　　O2O概念落地，全渠道新型销售模式引领新发展。截至本报告出具之日，公司全渠道建设及新技术应用陆续启动，公司已在门店部署无线Wi-Fi系统，建立顾客统一验证云平台，试点店内移动定位技术，为下一步实现顾客到店提醒、定向推送信息提供技术支撑。与腾讯微信平台合作开通王府井百货微生活卡，实现微生活卡与实体店会员绑定，通过电子会员卡完成顾客消费积分、折扣与自助升降级等操作。9月25日，公司发布基于安卓平台和IOS平台的移动终端顾客服务系统“王府井”APP，实现门店品牌搜索、查询定位、店内导视、电子会员卡、会员积分查询、功能商户对接等功能，目前该系统已覆盖9家门店，预计年底覆盖全部门店。
　　盈利预测和投资建议。目前公司估值较低，为12X。公司质地优异，管理和创新能力强，未来仍有大数据主题投资机会，预计13、14年EPS分别为1.56、1.78，维持“买入”评级。