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恒泰艾普研究报告:方正证券-恒泰艾普-300157-并表带动收入增长,整合效应值得期待-131030

股票名称: 恒泰艾普 股票代码: 300157分享时间:2013-11-05 16:39:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄立权
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 792 KB 分享者: ws****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        2013年1-9月,公司实现营业收入3.63亿元,同比增加51.03%;  归属母公司所有者净利润0.81亿元,同比增长48.70%;基本每股收益0.22元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从季度数据来看,7-9月实现营业收入0.92亿元,同比下滑16.79%,归属母公司所有者净利润0.16亿元,同比增长68.84%,基本每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ※并表范围扩大,营业收入增长
        报告期内,公司将新赛浦、西油联合纳入合并范围,产品结构进一步调整,业务规模不断扩大,公司扩充了石油工程技术服务、测井设备制造及技术服务等业务板块,与去年同期相比,业务收入增长51.03%。
        ※国际业务开拓向好,新盈利模式逐渐形成
        在开拓国际市场上,公司的市场业务范围不断扩大与加强。以技术服务优势换取的国际油公司资源共享与优先服务作业权利的模式正在逐渐形成。
        ※外延式扩张继续,整合效应值得期待
        10月11日,公司公告控股子公司西油联合、博达瑞恒分别以1.44  亿元和1.87  亿元人民币,收购成都欧美科和中盈安信51%的股权。通过本次股权收购,中盈安信的数字油气田二三维一体化技术服务进一步延伸了上市公司的产业链,技术上则实现了互补;欧美科的油田化学剂技术与上市公司的钻井业务形成协同效应。上市公司外延式扩张继续进行,长期来看,整合效应发挥后将继续提升上市公司的盈利能力。
        ※发展战略明确,未来建成油气综合服务商
        公司确定了“加粗、加长、加宽”发展战略,中长期的目标是用三到五年的时间将公司建设成为中国乃至亚太地区技术领先、规模较强、陆海兼营、国际化的油气综合服务商。公司借鉴国际先进经验,采用整合并购的方式实现公司快速发展和壮大的目的,投资并购项目的完成有助于延伸公司产业链条,扩大生产经营规模,拓宽公司销售渠道,提升公司业绩。
        ※盈利预测与评级
        预计2013-2015年摊薄EPS为0.44、0.58、0.71元,对应最新收盘价的PE为51、39、32X,维持前期判断,给予“增持”评级。
        

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