主要观点:
1、行情回顾
沪深两市10月出现震荡回调,主要指数均以下跌收盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业表现看,两市主要行业多数下跌,板块分化较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,家用电器、公用事业涨幅较大,信息服务、信息设备等行业走势较弱。北京十一长假期间遭遇严重雾霾,环保概念受到资金关注,整体涨幅靠前。10月市场风格明显分化,前期较为强势的成长型个股出现明显回调,金融服务及低估值蓝筹有走强迹象。
2、走势剖析
根据个股所处行业及权重统计,TMT和医药生物等成长型行业是拖累沪深300指数下跌的主要力量,但由于经济复苏动力不强,周期类板块并未因成长股的回落受益大涨。未来成长股或将继续回调,但市场风格要成功完成"二八"转换仍有较大难度。
3、大小非动向
从二级市场重要股东行为分析,二级市场重要股东依然以"套现"减持为主。其中,虽然主板市场减持数量有所增加,但中小板及创业板仍是市场减持主力;增持意愿较强的依然是主板上市公司。从11月份限售解禁来看,实际解禁压力和10月基本相当。需要特别注意是,中小板 "首发原始股东限售股解禁"压力相对较大,创业板市场的实际解禁压力也不容小视。
4、市场研判
尽管经济面、资金面虽有向好趋势,但市场方面却有较大不确定性,十八界三中全会能否达预期仍需市场来判断,我们对于11月市场环境的判断是"复杂且难以预测"。我们对于11月份行情的整体判断是"不看好(没有政策利好,市场走势或承压),不悲观(经济走势向好,低估值蓝筹托底指数),等希望(三中全会释放的改革红利,其他方面的利好政策)"。如无特别重大的政策利好,11月份市场或仍以震荡调整为主,上证指数或维持在2050-2200间运行。
5、配置观点
行业方面,10月份经济延续反弹的概率较大,这为低估值板块的估值修复提供了良好的市场环境,建议关注低估值蓝筹(如金融服务)行业。另外,未来业绩增长相对确定的行业也值得逢低关注。 题材股方面,如果十八界三中全会出现前期未有提及的改革方向,相关题材股可积极关注。