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电力行业研究报告:国都证券-电力行业3季报综述:块前三季度收入增长8.5%,净利增长102%-131104

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2013-11-05 16:06:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树宝
研报出处: 国都证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 488 KB 分享者: 丢儿****兔 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、前3  季度行业整体收入保持8%以上增速,部分重组股增速较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年1-9  月,电力板块50  家上市公司合计实现收入4675  亿元,累计同比增长8.5%;其中第3  季度单季度实现收入1706  亿元,同比增长13.7%,环比增长14.4%,3  季度业绩表现好于2012  年(3Q  同比+3.8%,环比+7.2%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        收入增长的主要原因是一些电力集团对上市公司注资后,装机容量大幅增加。
        2、板块整体利润累计同比增长102%,环比增长36%。
        2013  年1-9  月,电力板块50  家上市公司合计实现净利润630  亿元,累计同比增长102%;其中第3  季度单季度实现收入279  亿元,同比增长59%,环比增长36%,增速差于2012  年同期(2012  年3Q  同比+148%,环比+82%)。行业总体表现,因煤价同比、环比下跌火电企业利润大幅提升,不过对比2012  年煤价下跌幅度相对较小,因此第三季度的业绩增速差于2012  年。
        3、整体毛利率高达26%,净利率13.5%。
        (1)整体毛利率高达26%,较中报提升2.2  个百分点。水电企业毛利率最高,长江电力、川投能源、黔源电力毛利率均超过50%;火电龙头华能、华电、大唐、国电等毛利率达到20%以上;
        (2)整体净利润率高达13.5%,较中报提升1.6  个百分点。水电方面,除长江电力、川投能源、国投电力外,其他水电企业均因较高的财务费用,净利润率较毛利率明显下降;火电方面,华能、大唐、华电、国电等龙头企业的净利润率均能达到8-10%,升至更高。
        

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