利率品市场观察
        短期内市场表现清淡，在三中全会召开以及10月份经济数据发布前夕，整体市场保持弱市盘整状态中，等待进一步信息的指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在本周一周报中，我们采用了"货币+信贷"的分析逻辑框架指出，11月份针对于债券的供需力量变化将发生边际改善，这意味着利率顶部大概率已经出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今天日报中，我们可以重返基本面逻辑"增长+通货膨胀"的双轮驱动效应进一步观察。从理论来看，名义经济增长率和利率具有方向上的高度相关性（幅度未必相关），从我国历史上的统计角度来看，名义增速=CPI+IP，该指标与10年国债利率具有方向上的高度相关性，而且考虑到市场的波动变化，如果将名义增长指标滞后移动3个月，两者的相关性更强。
  从这个逻辑框架出发，我们预期了未来若干月份的CPI与IP变化，从11月份开始，CPI同比将进入到一个触底后微幅回落局面，而IP则进入到一个回落过程中，因此名义增速将出现触顶回落，这也同样对应了名义利率的变化将出现触顶。
        信用品市场观察周二资金面仍相对宽松，银行间回购利率继续下行，交易所利率略微上行。银行间现券方面，短融跟随资金利率继续下行，中票企业债仍小幅上行；交易所个券则多数下跌。
        10月R007中枢4.29%，较9月上行50BP，是今年除了6月以外的最高月份。而历史上，近些年10月回购利率中枢均较9月回落。在超储率不低的背景下，我们猜测，10月资金利率的异常可能是今年620钱荒的后遗症，钱荒当时拆借一些资金可能在10月出现了集中到期。随着敏感月份的过去，加上财政存款的大量投放，11月资金利率将步入下行轨道。
        转债市场观察11月4日，上证综指高开低走，最后收平。转债各券涨跌互现，华天涨幅居首，上涨1.2%，市场整体成交清淡，总成交金额7亿元。石化转债连续四天小幅上涨，当前到期收益率3.87，与AAA企债利差160BP，根据我们对纯债债底的分析，随着石化转债的上涨，底部支撑不如前期明显，利差水平在120-160BP的区间是石化转债具有安全边际的底部。从股性来说，目前石化转债delta值及转股溢价率水平不如中行，转债弹性弱于中行。
        公告提示：国电电力股东大会决议通过关于公司收购国电安徽电力有限公司的议案。
        国债期货以及相关衍生品市场观察
        周一，主力合约TF1312开于93.850，收于93.632，结算价93.652，最高93.86，最低93.544，振幅0.34%，成交2025手，持仓量3242手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.204元，结算价下跌0.154元，成交量上升312手，持仓量减少191手。振幅较前一交易日有所上升。结算价折算成收益率来看，期货当日约上行3.5bp。
        期货当天出现大跌，或与市场多头主力有较大关系。从持仓报告来看，多头主力当日减持近277手，一定程度上主导了市场的下行。多头主力出现于9月中旬，对应成本价约为94.200。虽然9月底市场一度回暖，但受10月基本面企稳和资金面波动影响，10月市场的整体下行令多头主力承压。截止上周五，多头主力或仍出现一定程度的亏损。从当前持仓分布来看，多头主力较入场时仍有一定量的存量多单，但单数有限。因此短期内主力机构行为或继续令市场小幅承压。