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研究报告:平安证券-2013年三季报业绩分析之全部A股:年内高点已现四季度将承压-131105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-11-05 14:44:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王韧,张华恩
研报出处: 平安证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,158 KB 分享者: liu****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

观点:盈利高点已现,四季度将下行
        (1)2013  前三季度上市公司净利增速快速回升,营收上行、毛利率改善、费用率下行共同驱动盈利改善;(2)结构上,主板优于中小板、创业板,中游周期品在补库存带动下盈利改善显著好于必需消费;(3)经济改善趋缓叠加去年同期高基数,四季度盈利增速将快速回落(预计重回个位数水平),综合前三季度业绩表现,全部A  股剔除金融、两油全年净利增速将达到10%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        逻辑:补库存将放缓,同比基数扰动
        季报概览:补库存在加速,盈利增速续升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013  年前三季度,全部A  股归属母公司净利润累计增长15.09%,较中报12.21%小幅回升;A  股剔除金融、两油净利增长12.96%,较中报7.45%上行明显。单季增速上,13  年三季度全部A  股和A  股剔除金融、两油净利增速分别为21.25%和24.77%,较二季度的13.30%和7.90%环比大幅改善,且连续三个季度实现正增长。营收增速提升、毛利率改善、三项费用率回落共同推动上市公司净利增速回升;但在企业部门大幅补库存带动下,上市公司经营性现金流呈现收紧迹象。
        

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