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研究报告:宏源证券-固定收益周报:资金面趋缓,国债期货V型反转-131103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-11-05 14:29:24
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓海清
研报出处: 宏源证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,212 KB 分享者: 哎呀4****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        国债期货:  (1)受资金面和国债现货的影响,本周国债期货主力合约走出"V"型反转,且周三收十字星,反转信号强烈,周三TF1312  收93.452  为国债期货上市以来最低,可能成为新的支撑位,以国债每日最低价与TF1312  每日最高价计算得到的最大隐含回购利率为判断标准,除周三、周四外,130020  均为国债期货合约的CTD  券;(2)利率债本周共发行了600  亿,国债现货市场方面,前三个交易日关键期限国债收益率仍继续走高,周四、周五则明显回落,周五1  年期国债较上周五上涨了进20BP,  7  年、10  年期国债则分别下跌了5BP、6BP;(3)资金面较上周有所缓和,前三个交易日隔夜、7  天、14  天利率继续上行,后两日则明显下降,  本周五隔夜、7  天、14  天回购利率较上周五分别下跌了27BP、46BP  和78BP,预计财政存款的投放和外汇占款在年底前均会保持增长,因此资金面状况趋于好转;(4)本周五个交易日,用国债130020  每日最低价与TF1312  每日最高价计算得到的最大隐含回购利率(IRR)处于6.00-7.80%区间,全周均维持在资金利率之上,周五当日套利空间为本周最高,约为2.94%,随着收益率的下降,未来可适当做多国债期货。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利率互换一周走势:REPO  和SHIBOR  各期限均呈现先上涨后下跌的局面,其中利率互换短期限的上涨幅度明显,1M、3M  周均值分别上涨了29BP、22BP,而7  年、10  年期周均值各上涨了7BP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IRS  SHIBOR  各期限均值上涨了9-13BP  不等。    银行间资金面供需:本周资金面趋于缓和,周二、周四逆回购重启,本周60  亿票据到期,逆回购290  亿,票据发行59  亿,净投放资金291  亿。
        央行偏紧及锁长放短的态度得到充分体现,因而尽管未来财政存款投放等利好资金面因素存在,但不排除央行会收紧流动性。下周央行逆回购到期130  亿。    宏观经济:PMI  值为  51.4,创4  个月新高,汇丰PMI  值50.9  为7  个月新高。下周五将会公布10  月贸易差额,周六公布CPI  同比、PPI  同比等重要数据。
        资产证券化市场动态:淘宝或开卖基金;中国信贷资产证券化试点大门向外资法人银行打开;信用卡资产证券化势在必行  千亿市场值得期待;  中欧资管助推民生车贷证券化  无外部担保模式突围;打造正版资产管理产品:银行理财法律地位应尽快明确。    

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