事件：
        北京银行今日公布2013  年3  季报，前3  季度实现营业收入231.72  亿元，同比增长13.80%，其中利息净收入195.36  亿元，同比增长7.85%，归属母公司净利润110.14  亿元，同比增长10.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益1.25  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        期末公司总资产12,075.34  亿元，比年初增长7.82%，生息资产11,876.75  亿元，比年初增长7.65%，总负债11,295.13  亿元，比年初增长7.75%，付息负债11,119.07  亿元，比年初增长7.39%，净资产780.21  亿元，比年初增加8.83%，每股净资产8.84  元。（详见数据列表第一部分：中报概述）。
        点评：
        北京银行业绩低于市场预期。我们认为多方面因素导致：生息资产扩张速度放缓以及NIM  收窄，导致净息收入增速缓慢；手续费净收入季度环比下滑，导致中收增速同比放缓；3  季度管理费用支出增长较快，成本收入比上升。
        3  季度公司偿还100  亿金融债，同时对于同业存放进行压缩，导致付息负债增长几乎停滞，而同时同业资产也相应被压缩，生息资产季度环比近增长0.42%。这也是导致净利润不及预期的主要原因。同时值得注意的是，公司仍在继续加大对小微贷款和零售贷款的侧重，3  季度趋势更趋于明显。我们认为这有利于提高公司的贷款定价能力，改善NIM。
        我们调整对公司2013  年和2014  年EPS  预测分别为1.61  元和1.87  元，预计公司2013  年底每股净资产9.20  元（不考虑分红、摊薄因素等），对应2013  年和2014  年的PE  分别为5.19  倍和4.47  倍，对应2013年底的PB  为0.91  倍。北京银行的优势在于强大的政府资源存贷款业务，特别是稳定的政府存款将会给公司的付息负债成本压力带来较大的缓解，同时这也使得北京银行能够维持较低的成本收入比和资产质量。我们同时注意到公司在推动业务转型，做强中间业务和零售业务的意愿和初步的效果，对此我们将继续密切跟踪和关注，继续给予其“增持”评级。