扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

家电行业研究报告:兴业证券-家电行业2013年3季报总结:子行业表现分化,白电最佳-131101

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2013-11-05 12:01:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚永华
研报出处: 兴业证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,401 KB 分享者: gao****1cn 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

投资要点
        家电行业整体收入维持较快增长,盈利能力达到新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年第一至第三季度家电行业收入增速分别为18.37%、14.99%、15.65%,维持较快增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013  年第三季度净利率6.25%,再创新高;白电行业:收入较快增长,盈利能力创新高。2013  年第一至第三季度白电行业收入增速分别为15.32%、10.39%、19.99%,归属上市公司股东净利润增速分别为32.00%、42.15%、51.34%。收入实现较快增长,成本红利叠加竞争趋缓则使盈利表现更为优异。二季度净利率再创新高,达到8.04%;
        黑电行业:收入增速明显回落。2013  年第一至第三季度黑电行业收入增速分别为25.98%、26.36%、6.95%,“节能惠民”政策退出使黑电行业收入增速明显回落;
        厨电行业:收入实现较快增长,盈利能力平稳。受市场份额持续向龙头集聚及华帝并表百得等因素影响,厨电行业2013  年第一至第三季度收入增速分别为41.66%、32.22%、37.43%,归属上市公司股东净利润增速分别为26.85%、27.69%、51.59%;
        小家电行业:收入恢复增长,盈利能力环比改善。2013  年第一至第三季度小家电行业收入增速分别为10.66%、18.01%、18.98%,归属上市公司股东净利润增速分别为11.08%、21.28%、33.35%,整体现良好增长态势;家电上游行业:收入恢复增长,盈利能力继续同比下降;
        投资建议:  在持续多年的家电刺激政策结束的背景下,我们对行业未来整体的销量增速保持谨慎,在行业内生需求的带动下,预计行业未来收入保持小幅增长。相较于收入增长,行业更大的亮点在于盈利能力的持续改善,这主要基于各个板块不同的竞争格局:空调最优、冰洗次之、黑电最差,厨电行业则正处于行业集中度提升阶段,按这样的逻辑,我们重点推荐空调行业龙头“格力电器”、“美的集团”。同时,我们看好在厨电细分领域竞争力极强的“老板电器”,以及将来受益于惠而浦入主管理与资源有效结合的“合肥三洋”。
        投资风险:行业销量大幅下降,行业竞争加剧

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com