行业销量增速温和复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年9月以来，汽车销量增速呈温和复苏态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年1-9月全国累计销售汽车1588.26万辆，同比增加12.67%。我们预计2013年我国汽车行业销量增速较2012年有所提升。
        收入增速略高于销量增速。2013年前3季度汽车行业样本内70家上市公司共实现营业收入9362.91亿元，同比增长15.53%，略高于行业销量增速；归属于母公司股东的净利润为415.33亿元，同比增长24.87%。从单季度来看，2013年3季度样本内公司共实现营业收入3076.21亿元，同比增长18.11%；归属于母公司股东的净利润为135.49亿元，同比增长47.88%，3季度利润高增长主要来自乘用车板块中优秀车企的盈利能力提升以及卡车板块整体利润大幅增长。
        盈利能力好转。2013年前3季度汽车行业净利率为4.44%，高于2012年同期的4.10%，除客车和汽车零部件外，主要子板块净利率均略有提升。与毛利率变化情况一致，2013年3季度汽车行业主要子板块除了乘用车外，净利率环比均略有下降。
        运营能力改善，扩张速度减缓但企业仍处转固期。汽车行业整体资产负债率基本保持稳定，存货周转天数与12年同期相比下降幅度较大，显示汽车行业销量平稳增长，库存并没有大幅增加。同时整车企业在建工程的增速放缓，固定资产增速上升，表明行业仍处于转固期和产能释放期。
        经营性现金流稳健，资本支出减少。除卡车板块外，主要汽车子板块经营性现金流占营业利润比例稳中有升。各子行业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增速下降，表示行业产能扩张放缓。
        投资建议。我们认为汽车行业的投资机会来自：1）拥有具备竞争力的SUV新车型的，迎合市场对有高成长预期公司的偏爱，主要推荐长安汽车、长城汽车和江淮汽车；2）涉及新能源汽车的公司会有更大的想象空间，主要推荐均胜电子；3）三季度出现盈利拐点的一汽富维；4）受益环保要求日趋严格的柴油机核心零部件供应商威孚高科。