投资要点
        三季度农业业绩环比改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单三季度农业板块实现收入和扣非后净利润794  亿元和9.2  亿元，同比增长10%和0%，相比二季度仅2.5  亿元的净利润（同比下降11.7  亿元，-82%）大幅环比改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因是13  年二季度是养殖最为低迷的时期，而三季度好转。同时去年三季度禽类养殖公司大幅亏损，基数下移。
        三季度农业大幅跑赢大盘。主线有两条。其一是涨幅较大的土地流转概念股。其二是业绩方面。由于农业业绩较差，业绩驱动的行情多数在二季报或者预告已出，三季报未出的数据真空期。大多为基于预期推动的行情，如8  月份猪价超预期；9  月份海参超预期减产；10  月份饲料需求回升，龙头公司收入增速超预期；9  月份种子股预收款和制种面积情况改善。
        畜禽养殖行业减亏。仔猪、生猪以及毛鸡价格三季度持续回升，雏鹰农牧和圣农发展扭亏或盈亏平衡。鸡苗方面三季度价格未改善，相关公司继续大幅亏损，低于预期。预计四季度养猪和毛鸡盈利较好，行业持续改善。
        饲料环比改善。水产料从恶劣天气中恢复，海大、通威增速回升，其中通威食品业务止血，业绩大幅增长。猪料龙头大北农收入大幅增长60%以上，超出市场预期，利润增速小幅回升10  个百分点。预计四季度生猪存栏继续维持较高水平，饲料增速基本维持稳定。
        其他子行业。水产养殖主要受需求不振影响，三季度业绩同比下降。种子三季度非销售季节，龙头公司预收款势头良好。疫苗方面，禽类疫苗低于预期，口蹄疫苗增长较快。油脂公司利润相对较好。
        投资建议。（1）建议四季度关注去年低基数，而今年业绩改善的个股。其一是新希望：去年由于速生鸡事件农业部分亏损0.75  亿元，而今年四季度不会亏损。其二是圣农发展：去年由于速生鸡事件影响行业价格和需求，公司亏损0.93  亿元，公司13  年三季度恢复盈利，预计四季度利润环比继续增加。其三是獐子岛：去年单产下降四季度巨亏1  个多亿，今年四季度预计盈利。（2）养殖板块方面，冬至-春节前的涨价是交易性机会，搏反弹，春节前后卖出；春节后如果周期能见底，则是行业反转。目前无法判断行业是否能反转，不建议左侧买入。（3）饲料、种子、疫苗龙头企业目前股价涨幅较大，估值已经较高，建议继续持有，或者超跌后买入。
        风险提示：疫病、天气因素；价格波动大造成盈利波动大