投资要点
        上周大盘反弹，农业板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板继续回调，金融地产等板块相对强势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农业板块跌幅-1.59%。分子行业来看，上周行情的主线是三季报的业绩。养殖板块亏损加大，雏鹰农牧出栏量和费用率情况低于预期，表现较弱。水产方面，由于海参价格不达预期，相关个股跌幅较大。种子方面，中小公司由于三季报亏损，跌幅较大。饲料方面，业绩相对好于预期的新希望、大北农、通威股份强势。
        农业三季报整体环比大幅改善。（1）单三季度农业板块实现收入和扣非后净利润770  亿元和9.4  亿元，同比增长10%和0%，相比二季度仅2.2  亿元的净利润（同比下降11.2  亿元，-84%）大幅环比改善。（2）环比改善的主要来源是养殖板块（包括新希望和正邦科技的养殖业务）。一方面，是养殖行业13  年最低迷的时期是二季度，三季度龙头业绩环比改善，如雏鹰农牧、圣农发展从亏损恢复盈利。另一方面，12  年单三季度民和、华英、圣农、益生等亏损，导致基数下降，这也是重要因素。
        投资建议。（1）养殖方面，春节前会有一波反弹，但估计力度不大。反转的大行情最早在明年二季度。（2）种子、饲料、疫苗的龙头公司如登海种业、大北农、金宇集团，13  年在农业里业绩相对较好，得到市场认可，目前估值已经较高。不建议追高，建议继续持有，或者超跌买入。
        威海海参价格回落。威海近期海参价格172  元/公斤，同比跌幅12%。海参价格节后持续回落，反映下游需求疲软。水产股向上动力不足。
        鸡苗价格回落：10  月24  日山东烟台鸡苗平均价约1.9  元/羽，成本线在2.5元/羽附近。四季度鸡苗价格依然不好，相关公司压力大。
        仔猪价格回落至成本线附近。搜猪网11  月1  日数据，生猪价格15.2  元/公斤，猪粮比6.56，头均亏盈利112  元，仔猪价格23  元/公斤。仔猪价格迅速回落至成本线附近。如果回落趋势持续，养殖母猪将亏损，养殖户压力增大。
        北美预计丰产，大宗农产品弱势。CBOT  玉米、大豆、小麦涨跌幅分别为-2.96%，-3.33%，-3.06%；主要原因是市场预期北美丰产。
        风险提示：疫病因素；价格波动大，业绩敏感。