1、本期PMI指标高于市场预期，并且出现了一些逆季节性，从今年的数据形态来看，小旺季的高点已经超越了大旺季，并且在本月达到年内的峰值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从一般的逻辑角度，有三点或将成为本期趋势的可能性原因，一是预期对硬指标拐点的滞后性仍然存在；二是即将举行的三中全会的影响；三则是库存周期拉长造成的三季度库存回补力度超过预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、从终端需求的角度分析，第三种可能性较小。如果将终端需求增速变化按照自有波动区间回归为工业增加值的话（后者包含终端需求的波动以及库存波动），我们看到自年初以来经历了一波去库存期（二季度）以及一波补库存期（三季度），但从目前来看，终端需求与工业增加值的一阶差值已经贴合得较为紧密，说明目前的库存波动对实体经济增速扰动不大。
        3、本月的三中全会可能是造成数据继续回升的原因之一，由于数据序列并不长，我们参考2008年的走势即可看出，当年10月召开的十七届三中全会确实对前月的PMI数值造成拱起作用。由于三中全会的召开，市场预期可能会受到脱离经济基本面的暂时性影响，亦会有政策性维稳的可能，信心指数或将更多受到风险偏好变化的扰动。
        4、我们对PMI走势的第二个猜测则是三季度库存波动的惯性作用所致。从我们之前的研究来看，即使是在强烈的政策信号下，信心指标亦很难做到领先于经济指标。这说明微观经济体的预期的顺趋势色彩较强，并很难通过信心指标来预测宏观经济的拐点。三季度经济受到库存回补的影响而出现回升，虽然硬指标在9月出现回踩，但由于回踩幅度不大，不能对信心指数趋势有强力的扭转作用。从近期两次大的宏观拐点来看，信心指数对经济指标的小幅度反转几乎没有反应，而当扭转幅度加大时，才能反馈至信心侧。