投资建议:(1)2013 年以来,优质低估和低估偏离alpha 对冲组合收益稳步上升,建议投资者持续关注;(2)目前期指溢价率低位波动,期现套利空间有限,成分股分红影响也有限;(3)上周沪深300 指数震荡整理,预计市场短期内仍将维持震荡行情,建议短线操作为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
原因与逻辑:(1)2013.1-2013.11,优质低估alpha 对冲组合最新收益8.22%,低估偏离alpha 对冲组合最新收益7.75%,今年以来alpha 对冲收益呈现稳步上升走势,且回撤幅度较小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010.4 至今,两个 alpha 对冲组合累计收益分别达24.18%和23.55%。(2)上周,当月合约IF1311 基差在-10 到8 个指数点之间波动,无套利机会;下月合约IF1312 基差在-8 到8个指数点之间波动,也无明显套利机会。经估算,目前分红对IF1311、IF1312、IF1403 和IF1406 合约基差影响幅度分别在0.1、0.1、0.3 和23.9个指数点左右,短期内分红因素影响有限。(3)申万研究认为,目前改革红利预期有望逐步回升,经济预期有提升空间,但流动性不乐观,结构性风险尚未释放完毕,市场仍受量能制约;本周10 月份经济数据即将公布,三中全会即将召开,市场谨慎观望氛围仍将较浓,预计短期低量企稳整理为主。(4)上周 “分层抽样大市值”80 只样本股组合日收益率跟踪偏差为0.241%,长期看跟踪效果优于纯权重法。
上周行情回顾:(1)上周沪深300 指数震荡调整,周涨幅0.69%。当月合约IF1311 上涨1.30%。(2)上周期指总成交量为403.3 万手,总持仓量为9.7 万手。(3)上周(50/180/100)ETF 日均成交金额合计12.8 亿元,较前期日均12.7 亿元略有增加。嘉实300ETF 和华泰柏瑞300ETF 日均成交金额分别为1.4 亿元和7.1 亿元。