本期【卓越推】组合:苏交科(300284)和中国铁建(601186)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 上期【卓越推】组合:苏交科、中国铁建。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周苏交科涨幅为-5.55%,相对沪深300 指数超额收益为-6.24%; 中国铁建涨幅为1.58%,相对沪深300 指数超额收益为0.89%。 苏交科(300284):"买入"评级 (2013-11-1 收盘价:12.08 元)
核心推荐理由:
1、在新型城镇化建设的推动下,国内将掀起交通基础设施建设的热潮,为交通工程咨询提供巨大的市场空间。
我们预计2013-2015 年交通固定资产投资规模约3 万亿元,按照3%的比例计算,未来3 年我国交通工程咨询行业市场容量大约为900 亿元。2013 年铁路、公路投资已开始出现恢复性增长,轨道交通投资力度也进一步加大,未来3 年将进入密集建设期,作为建筑早周期的交通工程咨询业务量将增多。 2、公司致力于成为国内一流的工程咨询公司。公司立足于交通工程的上游规划、勘察、设计、检测及施工阶段项目管理和监理等业务环节,深耕产业价值链。经过多年的技术积累和发展,公司在行业内逐步确立了市场优势地位。 3、外延扩张深入推进,积极开辟智能交通、环保等新领域。公司2012 年下半年以来已先后收购杭州华龙交通勘察设计有限公司、甘肃科地工程咨询有限责任公司、江苏三联安全评价咨询有限公司,并参与投资组建重庆鼎丰国际工程咨询有限公司。通过收购,公司进一步打开西部市场,并进入安全评价领域,实现地域扩张和产业链的延伸。另外,公司在加强公路、市政、水运、轨道等领域咨询业务拓展力度的同时,在智能交通、环保与节能领域也进行了积极推进,这也成为公司未来发展的重要看点。我们预计,公司外延式扩张仍将持续,为公司发展注入了强劲动力。 4、股权激励进一步助推业绩。公司股权激励行权业绩考核目标为,与2012 年相比,2013、2014、2015 年业绩增长率分别不低于25%、50%、80%。我们认为,股权激励的实施将助推管理层改善管理,提升业绩。我们预计公司完成增长25%的2013 年业绩考核目标概率较大。