水泥行业:价格稳中有升,库存继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格方面:11 月1 日,全国高标P.O42.5 水泥均价为354 元/吨,周环比上升0.71%,全国低标P.C32.5 水泥均价为328 元/吨,周环比上升0.36%;库存方面:目前全国水泥企业平均库存为62%,周环比下降1 个百分点;成本方面: 动力煤价格继续小幅上调;供给方面:本周共有两条水泥生产新投产,合计年产规模为320 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,进入11 月中旬后,原部分区域停产生产线陆续恢复生产,而西北和东北地区淡季临近,价格上涨的范围和幅度将会逐渐缩小,后期市场价格将会高位保持平稳为主。 玻璃行业:需求回落,价格走低。
价格方面:11 月1 日,中国玻璃价格指数周环比下降0.77% 至1120.44;库存方面:全国310 条浮法玻璃生产线存货2766 万重量箱,周环比上升9 万重量箱,较2012 年同期上升0.33%;生产线情况方面:浮法玻璃生产线总产能为176850 万重量箱/年,周环比上升0.20%,较2012 年同期增长13.15%;停产产能占比为16.34%,周环比下降0.03 个百分点,周环比持平。整体来看,旺季渐远,玻璃生产企业库存已开始增加, 价格上涨动力不足。 建材行业市场表现:本周建材板块指数周环比下降0.72%,跑输沪深300 指数1.41 个百分点。从各子行业来看,水泥制造块表现最好,其指数周环比上升1.04%,跑赢沪深300 指数0.35 个百分点;陶瓷制造板块指数周环比下降7.87%,表现最差。
行业投资策略。从水泥行业基本面来看,目前下游需求仍然旺盛,同时企业间协同配合良好, 水泥价格出现持续上调。我们认为,这种状态在南方至少将延续到11 月下旬,北方由于天气变冷而在11 月开始逐步迈入淡季。另外,随伴随着环保压力(大气污染治理)和国家整顿过剩产能行业力度的加大,水泥市场竞争格局有望好转。考虑到华北区域已经走出谷底,且景气度在明年有望继续回升,我们维持对冀东水泥的"增持"评级;另外,我们建议关注供需关系好的华东区域(海螺水泥和江西水泥)。玻璃行业已经开始迈入淡季,我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A。新型建材行业仍处在快速成长期。从三季报披露的情况来看,多家新型建材上市企业的业绩增速较快,其成长性得到有效验证。我们认为,这些个股具备年末估值切换的条件,仍然有较大的投资空间。我们维持对北新建材(石膏板龙头企业,成长稳健,估值优势凸出)和东方雨虹(公司正在进入新一轮成长期,业绩有望再超预期)的 "买入"评级。此外,我们建议关注市政管网建设龙头企业纳川股份。
风险因素:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。