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水泥行业研究报告:瑞银证券-水泥行业:价格继续上行,旺季效应继续显现-131104

行业名称: 水泥行业 股票代码: 分享时间:2013-11-05 10:05:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘强,密叶舟
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 441 KB 分享者: fly****zjs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

水  泥价格继续上行,旺季效应继续显现
        上周华东中南水泥价格继续上行,旺季继续“旺”
        上周,华东及西北地区水泥价格继续上涨,华东的江浙沪赣地区上涨20-30元/吨,中南地区的南宁和百色上调袋装水泥价格20-30元/吨,东北地区由于天气原因价格出现略微回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,水泥价格的再次上涨主要应该归因于需求的季节性回升以及主导企业的协同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        华东地区水泥价格高于去年4季度高点30-40元,预计吨毛利超过100目前上海、南昌、福州地区的高标号水泥价格超过400元/吨,比去年同期高点高出40元/吨,杭州、合肥地区水泥价格也高于去年同期20-30元/吨,考虑到煤炭价格的同比下降,我们判断目前华东地区水泥的毛利超出100元/吨,盈利水平处于历史的相对高位。
        华北价格趋稳,关注后续环保停产政策的执行力度
        华北市场需求季节性环比提升不够明显,我们判断后续需求端难有超预期的亮点。关于环保限产,我们认为,目前政策及执行力度一般,后续需要关注潜在更大范围、力度更强的限产政策的出台,供给端收缩将是华北水泥市场反转的重要影响变量。
        选股建议:首选海螺水泥,龙头价值被低估;关注江西/华新/冀东水泥首选海螺水泥,我们看好公司中长期的竞争力,我们认为市场的盈利预测存在上行风险,龙头的价值被大幅低估。建议关注江西、华新、冀东水泥。
        

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