投资要点
票据发行：本周央行重启逆回购操作，周二、周四分别进行了130  亿元7天、160  亿元14  天逆回购，中标利率分别为4.10%、4.30%，利率较上次逆回购各提高20bps。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周发行央票59  亿，央票到期60  亿；无正回购与到期；无国库现金定存招标与到期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全周实际共实现货币净投放291  亿元。
        资金价格：周初银行间市场延续了上周流动性趋紧的紧张情绪，利率有所上行，随后受月末揽储、财政存款投放以及央行重新开展逆回购的影响，资金面有所缓解，各期限利率整体表现为先升后降。全周短端交投较为活跃，中长端交易依旧萎靡。各地区直贴利率较上周有所下降。本周央行虽然重启逆回购，但资金投放量有限，且中标利率有所上行，兼之本周三新发1  年期国债中标利率远高于预期，创下逾10  年来同期限国债招标最高纪录，使得国债收益率短升长降，利率曲线平坦化。央票收益率、各等级企业债收益率与上周相比，均呈现整体上涨趋势，中期上行尤为显著。本周公布的10  月中国官方制造业PMI  指数继续高于预期，经济企稳趋势基本确定，各期限企业债与国债信用利差曲线短降长升，利差曲线陡峭化。
        市场估值：本周沪深300  涨幅为0.69%，银行板块涨幅为2.45%；股份制银行板块涨幅最高（2.78%），国有银行板块次之（2.16%），城商行板块涨幅最低（0.06%）。16  家上市银行中，中信银行涨幅最大（6.05%），华夏银行涨幅居第二位（4.50%），北京银行跌幅最大（-0.50%）。本周8  家港股上市银行H  股走势与A  股表现一致，所有银行股价格均有所上涨，中信银行涨幅最大为7.11%。
        风险提示：降息，房地产及政府融资平台贷款偿还能力下降。