债券型基金2013  年三季报披露完毕，本文分析了债券型基金三季度的投资组合结构，包括债券仓位、券种配臵、重仓个券信用评级及久期等情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年三季度，债市大幅下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率债和信用债跌幅较大；受股市波动影响，可转债价格波动较大。中债国债总指大幅下跌3.22%；中债信用债总指下跌1.01%；中信标普可转债指数小幅上涨0.64%
        2013  年三季度末，债券型基金平均债券仓位（债券市值/资产净值）为121%，较上季度末下降6.7个百分点。开放式主动型债券型基金平均仓位为121.2%，比上季末小幅下降1.7  个百分点；封闭式债券型基金平均债券仓位为142%，比上季末下降11.4  个百分点；定期开放债券型基金平均仓位为117.4%，比上季末下降22.1  个百分点。
        三季度末基金重点投资的前3  券种依次为：企业债、中期票据和短期融资券，占基金投资债券比例分别为60.5%、11.2%和9.3%。整体来看，信用债在债券型基金投资中仍然占据主导地位，信用债占基金债券投资比例超过81.1%。
        三季度期间，债券型基金对券种结构的调整主要体现为：减持信用债，增持利率债。信用债占债券投资比例降低了3.1  个百分点；利率债占债券比例上升2.4  个百分点。
        从券种配臵的走势来看，从08  年以来，基金不断增加对信用债的配臵比例，但本季小幅降低对信用债的配臵比例；基金对利率债呈现持续减仓的趋势，但本季小幅增加对利率债的配臵比例；基金对可转债的投资比例呈现震荡走高的局面，本季小幅减仓，配臵比例接近历史平均水平。
        基金重仓个券以可转债为主。三季度，债券型基金前三大重仓个券仍为中行转债、民生转债、石化转债，均为可转债。
        所有债券基金重仓配臵的信用债中，AA  评级信用债配臵比例最高，市值占所有重仓信用债比例达到36.4%，AAA、AA+和AA-评级信用债占比依次为33.4%，28.7%和1.5%。
        从重仓债券信用评级变化趋势来看，三季度，高评级信用债AAA  重仓比例继续下降，中等评级信用债（AA+、AA）重仓比例继续上升，AA  评级信用债在重仓信用债比例创下新高；低评级信用债（AA-）重仓比例小幅上升。
        从重仓的利率债的久期来看，久期在1  年以下短久期利率债占据主导，占比达到41%，其次为5-7  年，占比为21.6%。与上季度末相比，重仓利率债的久期有所加长，1  年以下久期占比明显降低，7-10  年久期占比明显提升。