摘要
        在10月22日的进口数据中，巴西糖再次大量进入我国，进口均价继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于当前的国内现货价格来说，一旦明年新配额开始使用，配额内的贸易利润将惊人的高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而届时国内榨糖正是产能利用率较高的时候，大量的供应糖将会压低国内糖价；
        现货市场在经历了5-7月份的坚挺后，7月和8月的时候，价格略有所下滑，但9月份又回到6月份的价格水平。尽管我们国家的白糖生产消费的产业链结构议价能力不同，使得白糖易涨难跌，但仍然不能改变最基本的市场定价机制。如果国际市场的进口价格一再降低，那么在配额外仍有利润的情况下，国内价格必然会随之下降。8月份进口56万吨，9月份进口59万吨。当前季节性消费不再，如何维系市场需求是一个问题；
        在月报中，我们考量的周期跨度可能会更长一些。像9-10月份的基差修复行情，在基本面分析中的大级别行情中，只能算是中级别调整行情。从基本面预期来看，未来一个榨季，北半球主产国中，印度和中国、泰国、俄罗斯、墨西哥、美国，都保持了原来的产量或者小幅增产，而南半球的巴西和澳大利亚，也有相似的情况。而当前国际原糖的价格有所被修复，期货贴水的格局不再。从周线来看，已经到了压力位附近，从对不久后的糖价预期来说，我们更多地认为这个压力位会是难以逾越的。中长期，我们的观点仍然偏空。