事件：公司公布2013年三季度业绩：前三季度公司的营业收入为665.56亿元，同比增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润为34.58亿元，同比增长25.21%；经营活动现金流净额50.23亿元，同比增长2.65%；基本每股收益1.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：  
        三季度公司营业收入增速加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年上半年公司营业收入增长6.18%，在三季度营业收入增长17%，其中主要的空调业务收入同比增长38.2%、洗衣机业务收入同比增长18.7%、冰箱业务收入同比增长3.5%，空调业务增速最快，产业在线数据也显示第三季度海尔空调销量增长28.76%。我们认为公司主要通过产品差异化，提高高端产品比例，并强化渠道网络建设，在三季度政策结束后的空窗期中收入保持了稳健增长。
        销售毛利率基本持平，净利率提高。前三季度公司销售毛利率为25.2%，略低于去年同期的0.2个百分点。但销售净利率提高0.7个百分点，为6.65%，得益于费用率下降1.03个百分点，其中主要是销售费用率出现下降1.5个百分点，说明公司在销售规模扩大的同时，保持了良好的费用控制。
        营运能力下降，经营活动现金流略增。前三季度公司营业周期同比增加5.25天，为54.57天；存货周转次数同比增加0.05次，为8.08次；应收账款和应收票据分别增长48.6%和42.1%，应收账款周转次数下降幅度较大，同比减少4.43次，为12.76次；总资产周转率下降0.2，为1.21次。现金流方面，经营活动现金流净额同比增长2.65%，其中销售商品提供劳务收到的现金增长明显，同比增长33.1%。
        引入KKR战略投资者，有望增强物联网和智能家居产品的竞争力。公司拟通过定增募集资金33.82亿元，引入国际私募KKR作为公司的战略投资者。公司所募集的资金将补充公司营运资金所需，满足公司研发物联网家电和智能家居的资金需求，增强公司未来在智能家电领域的竞争力，并且公司利用KKR的全球平台，有利于拓展公司的全球业务。
        盈利预测及评级：公司在三季度销售增速超过上半年，虽然冰洗增速放缓，但空调业务增长仍然带动公司业绩的稳定增长。我们认为公司未来将依托网络化服务，打造以物联网为核心的智能家电为重点发展方向，同时随着集团资产的不断注入（2016年前），公司的整体实力仍有较大提升空间。我们维持之前的盈利预测，预计公司2013、14、15年EPS分别为1.42元、1.62元、1.86元，对应2013/10/30股价的PE分别为11x、10x、9x，继续维持公司"增持"评级。