报告摘要
        进入11月份之后，全国各地气温不断降低，沥青下游需求自北向南将陆续出现回落趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东北、西北当地高速公路等大项目基本已停工，仅有市政等有限的需求支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然华北和南方地区目前仍有不少道路赶工项目，但预计十一月份华北、华中等地的赶工项目将陆续结束，下游需求面的继续走低也不可避免。而随着北方沥青需求旺季陆续结束，加上焦化利润明显好于重交沥青的生产，东北、山东和华东地区的炼厂开始纷纷转产焦化料，预计后期北方沥青资源供应量和炼厂开工率均会继续走低。
        去年贸易商错误估计了新一届政府的经济政策，由于"钱荒"，今年沥青市场旺季不旺，需求旺季9月和10月的沥青价格远低于贸易商冬储的价格，对于贸易商来说，损失惨重。所以今年贸易商对于冬储可能比较谨慎。
        需求面的逐渐回落以及贸易商对冬储的谨慎观望，势必会导致各个炼厂下调沥青出厂价格，预计11月份沥青价格会小幅下探。
        期货市场上目前参与者逐渐增多，市场投机情绪也逐渐增加，11月份波动可能会比10月份要大。进入沥青消费淡季之后，可能部分炼厂和贸易商会将库存申请成仓单在期货市场上进行交割，对于多头来说要谨慎操作。11月份三中全会将要召开，一般在重要会议开会前，市场空头情绪非常强烈。建议三中全会召开之前，投资者宜采取偏空的操作思路。对于三中全会所释放的经济改革政策，可能会带动一波反弹。建议投资者根据具体情况采取适当的投资策略。目前，对11月份期货行情，持偏空思路。预计运行区间【4000,4500】。
        套利方面，目前1403合约与1402合约价差在10元/吨以下。根据历年沥青月平均价格的比较，3月份价格高于2月份的价格。所以出现远月贴水的概率是比较低的。目前市场出现了比较好的反向套利的机会，即抛1402买1403。
        另外，进入11月份，沥青需求逐渐转淡，但是原油由于受取暖油需求的支撑，可能价格会在上升轨道中。投资者可以尝试抛沥青买原油的跨品种套利。