新能源板块全面跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年初至今，锂电池、光伏、风电、铅酸电池整体上涨55.43%、45.31%、30.41%、14.55%，分别跑赢沪深300  指数62.84、52.72、37.82、21.96  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光伏行业各细分子板块逆变器、硅片-电池-组件、辅材和光伏设备子行业分别上涨229.03%、54.96%、11.75%、4.83%。逆变器板块表现出色主要靠阳光电源上涨拉动，由于延伸电站及分布式投资打开成长空间，中间制造环节由于毛利回升及电站投资业绩确认表现出色，上游设备及辅材作为后周期板块表现相对滞后。
        光伏业绩继续好转。（1）2013  年前三季度光伏行业收入同比增长9.80%，光伏设备、硅片电池组件、逆变器、辅材分别同比增长-16.39%、9.63%、63.79%（扣除电站增长30.56%）、9.56%；综合毛利率为16.61%；实现净利润1.10  亿元；（2）Q3  单季度光伏行业收入同比增长24.74%，光伏设备、硅片电池组件、逆变器和辅材分别同比增长9.42%、22.99%、81.89%、22.07%；综合毛利率为17.20%；实现净利润3.29  亿元。后周期光伏设备环节订单情况仍无好转，需待下游产能扩张；电池组件Q3  复苏趋势仍在延续，毛利率、费用率均有明显好转，单季度实现盈利；逆变器行业需求受益国内装机量爆发，产品售价随成本稳定下降。行业整体现金流状况呈好转趋势。
        风电行业复苏明显，锂电池盈利好转，铅酸电池业绩下滑。前三季度风电、锂电池、铅酸电池行业收入分别同比增长0.39%、15.70%、6.36%；毛利率分别为19.83%、15.91%、16.07%，风电行业同比大幅提升，动力电池同比基本持平；净利润分别分别为4.59  亿元（扣除华锐风电）、6.87  亿元（扣除比亚迪）、5.18  亿元，分别同比增长8.39%、3.61%、-14.37%。
        年度业绩预告情况。光伏板块中设备类公司继续下滑，中游制造环节除超日外均扭亏为盈，其中中利科技四季度预计净利润4.39  亿元-5.10  亿元逆转前三季度大幅亏损，另外爱康科技、横店东磁、中环股份均同比大幅扭亏；风电板块，以金风科技为首，全年净利润同比增150-200%，符合我们此前的预期；电池板块，锂电方面比亚迪及亿纬锂能表现出色，铅酸电池四季度表现仍不乐观。
        投资策略。（1）光伏行业年初以来累计涨幅较高，近期适时调整，但我们认为板块行情不会就此终止，主要基于供需格局、盈利回升趋势以及政策利好。我们总体判断2013-2014  年仍将处于景气复苏阶段，2014  年行业供需格局有可能出现偏紧的状况，行业将延续盈利复苏的趋势。应用端市场将是我们接下来选股的重点。政策细则落地将推动国内分布式光伏启动，同时预计电站建设将出现抢装行情，从长期看将推动国内光伏应用端市场的大爆发，分布式端商业模式的探索将成为未来一段时间的关键。我们建议投资者重点关注航天机电、隆基股份、阳光电源等公司。
        （2）风电行业审批权限下放，审批招标速度加快，国家将出台一系列政策解决弃风限电问题，需求回暖风机价格回升，看好四季度业绩继续回暖，重点推荐金风科技。（3）锂电板块重点推荐亿纬锂能。公司近几年主要成长逻辑在于电子烟渗透率的提升，长期看，增程式电动车、北斗业务将夯实公司成长性。