中国有句俗话，叫做：福无双至，祸不单行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】将其用在上周五的股市中，可能最恰当不过了。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周五，市场受三大利空影响，出现跳空低开52.88  点开盘，最低下挫至2199.38  点，其后在中石化的拉升下，股指曾“维稳”在一个相对空间内，但毕竟市场信心不足，大盘还是以次低点收盘。最终，大盘以下跌74.97  点收盘，勉强收在2202.45  点，大盘留下了个10.8  点的缺口，两市总成交量剔除新股外，较上一交易日增加了32.52  亿元，市场呈价跌量增的态势。收盘时，两市共有4  家股票涨停，有28  家股票跌停，仅有78  家个上涨，有1426家个股下跌，市场普跌现象明显。
        从盘中看，上周五，由于市场受三大利空消息影响，市场大幅低开，开盘便击穿多方2245  点的心里防线，市场短线获利盘，以及恐慌盘、割肉盘和止损盘涌出，盘中多方虽做过两次抵抗，但市场利空消息还是击垮了市场的信心，多方最终放弃抵抗，只能选择大踏步后撤，市场溃不成军，尾盘的放量下跌，说明市场做空力量不减，空方还在乘胜追击。
        从盘面上看，上周五以中石油为代表的大盘指标股成为市场下跌的领头羊，市场个股普跌，中高价股、高市盈率股、亏损股、概念股以及前期出现反弹的个股皆跌幅居前，补跌不到位的个股继续补跌。相反，上海本地股、军工股以及近期出现大幅调整的股票，涨幅居前。上海本地股走强得益于上海本地国企的整合重组与整体上市，而军工股的走势整体强于大盘，则是因“神七”即将遨游太空，这说明切合近期市场热点的股票还是受到市场资金的关照。
        从技术上看，上周五，由于大盘跳空低开，并放量下跌，不但大盘的均线系统继续加速向下，而且有扩散的迹象，均线的这种空头排列现象，预示着大盘或将继续加速下跌，而技术上的四次“底背离”，也预示着随着大盘的加速下跌，反弹也可能会随时准备展开，是
        这一时间还要等市场各因素出现“共振”的机会。上周五，大盘留下的10.8  点的缺口，或是对跌破2245  点的确认缺口，以后即便大盘反弹，这一缺口的压力还是不容忽视的。
        上周五大盘的下跌皆源自市场的三大利空，该如何看待这三个利空，也许以下的观点能起到抛砖引玉的作用1、拟推可交换债  “大小非”退出添新渠道
        上海证券报：中国证监会9  月5  日公布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》，并开始向投资者和社会各界征求意见。根据《规定》，发债主体仅限于上市公司股东，发行人必须满足公司最近一期末的净资产额不少于人民币3  亿元、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息等硬指标，发债金额不超过预备用于交换股票按募集公告前20  个交易日均价的70%。。对于预备用于交换的上市公司股票，《规定》明确，该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，用于交换的股票在约定换股期间应当为无限售条件股份。为确保预备用于交换的股票的安全性，《规定》还强调要求在可交换公司债券发行前，公司债券受托管理人应当就预备用于交换的股票与上市公司股东签订股票质押合同，并向证券登记结算机构办理股票质押登记，所质押股票及其孳息用于债券持有人按照约定条件交换股份和对债券提供质押担保。债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前30  个交易日上市公司股票交易价格平均值的90%。
        【点评】用可交换债券确可为“大小非”退出增添渠道，虽没有彻底解决“大小非”减持对市场造成的扩容压力，但至少延缓因“大小非”减持造成的市场扩容压力的速度，还可吸引场外资金通过可交换债券进入二级市场，因为从上述方案内容可以看出，可交换债券对场外资金来讲基本是无风险的，而且还有利可图。从方案内容也可以看出，该方案硬件条件是有利于大盘蓝筹股和绩优股，对垃圾股和条件不达标的股票是利空，这就可能造成市场未来的个股走势两极分化。目前，市场最关键的问题是两个，其一能达标的“大小非”认不认可这一方案，毕竟发可交换债券是要付利息的，这势必增添了它们的减持本，因为该方案不是强制措施；其二是市场担心“治标不治本”，因为“大小非”持仓成本太低，要减持的终究还是减持，不想减持的也不会减持，而延迟大小非的减持，只会把熊市拖长。（该消息为市场中性偏好）