报告摘要：  
        目前来看，欧元区经济数据较疲弱，失业率仍处于历史高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国10月芝加哥PMI数据大幅好于预期，及失业救济申请的下滑均对市场信心有提振作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国经济延续稳中有长，官方制造业PMI和汇丰制造业PMI持续扩张。
        在经历了六个月的低迷期后，随着政府扩大对电网及其他基建项目投资以刺激经济，中国铜需求自6月起显著回升。城镇化步伐带动建筑、基建、家电行业需求，因而中国精炼铜需求预计将保持旺盛势头。即便中国工业和建筑领域的铜需求下降，也会被铜贸融资的需求所抵消。不过，需求上升可能不足以防止铜市出现供应过剩，供应过多将可能打压铜价。
        因国际市场铜精矿供应增加，今年铜精矿加工及精炼费上升，而利润改善激励了中国冶炼商满负荷运营。精炼铜产量创出新高的主要原因是冶炼加工费维持高位，前期大量进口的铜精矿需要变现，加之之前停产检修的企业陆续投入生产以致推升整体产量水平。2013年的精炼铜产量中有近70%将来自铜精矿，高于2012年的66%和2011年的65%。随着中国取消废铜的自动进口许可管理，后期废铜供应预计微幅上升。
        总之，美联储对QE  退出的讨论、政府预算谈判以及债务上限的博弈都将使铜价面临回落风险。国内经济短期企稳反弹利多铜价，但推进改革和调整结构会牺牲一部分经济增长。中长期来看，在供应逐步宽松的大背景下，铜价难改下跌趋势。在经历反弹之后，铜价将迎来较好的抛空机会。