投资要点
  宝钢股份公布2008年半年报显示：上半年实现营业收入1036.42亿元，同比增长10.11％；营业利润131.02  亿元，同比增长6.12％；净利润96.45  亿元，同比增长18.2％，基本每股收益为0.55元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于所得税率同比下降5.67个百分点，因此净利润同比增长18.2%，且上半年钢材售价相对较高，给公司营业收入带来较多收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  经营情况分析：公司上半年业绩的增长，主要是因为产量增加、提高售价与所得税率调整。罗泾项目计划年产160万吨已经于4月份正式投产，预计9月份项目测试全部完毕，对公司整体产量的提高有益。从公司主营产品的毛利率来看，除宽厚板以外的各品种均不同程度下降，这说明原材料成本的提升对产品的利润空间有所限制，这将考验08年下半年的经营状况。
  经营评价与展望：公司普钢的营业利润将稳步增长，其中“汽车板”与“家电板”两块业务供不应求。即便下游行业，如：汽车、家电行业的需求量因行业周期性而减少，同样不会影响公司利润。而特钢和不锈钢两产品将逐步扭亏为盈，公司表示，特钢由于其产品的特殊性、批量小、客户分散等特点，容易造成特钢业务经营困难，公司将力图从管理入手，加大对该项目的重视程度，改善经营体制。不锈钢产品中期业绩实现扭亏，毛利率为1.2％，公司适时调整业务，减少了不锈钢的产量，使中期销量同比减少了6.6％，不锈钢产品盈利能力将进一步恢复。
  业绩预测和估值：由于08年钢材成本的提高及售价易跌难涨的格局将有可能缩小下半年盈利，因此我们认为上半年业绩基本符合预期。基于行业平均15倍的市盈率，在未来三个月内目标价格为8.25元，我们对宝钢股份维持中性评级。