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研究报告:华泰长城期货-菜籽类期货月报:等待下跌趋势确立-131104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-11-04 16:41:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 3,495 KB 分享者: rud****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点:
        全球菜籽丰产已成定局,我国主要菜籽进口国加拿大同样大幅增产,且收割工作进展顺利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度预计我国会有超过100  万吨进口菜籽到港,船期统计显示11、12  月进口量均在50万吨以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供给趋于宽松的同时,11  月水产养殖需求锐减,尤其是据称10  月不少进口菜籽延迟到港,以致错过了水产对菜粕需求末班车,同时也将更加激化11  月中后期直至年底国内菜粕供过于求的矛盾。当然,目前期价对现价贴水(即使较远月报价也贴水近400  元)、且价格与豆粕价差仍较大这两点对菜粕价格起到一定支撑作用。我们建议投资者关注1401  当前2350左右价位,若下跌趋势确立,则单边持仓者可根据技术分析确立1401  目标位依次为2300、2200、2150。另外,在四季度豆粕基本面好于菜粕的情况下,由于8  月菜粕飙涨导致的豆菜粕不合理价差亟待修复,仍建议投资者可持有做多1405  豆-菜粕价差的头寸,当前价差为827,第一目标为可放在1000。
        菜油方面,国内储备库存庞大使得市场主流依旧为看空菜油期价,但盘面压榨亏损、现货压榨利润微薄、进口菜油贸易利润有限又为菜油提供一定支撑。另外,四季度油脂需求良好而两广菜油商业库存呈下降趋势,再加上周边油脂走强、抛储情况不明朗,菜油走势仍具有很大不确定性。

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