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机械行业研究报告:信达证券-机械行业:开能环保、维尔利(第45周)-131104

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2013-11-04 16:21:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 左志方
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 640 KB 分享者: x3****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上期【卓越推】涨幅为-7.97%;  
        相对沪深300  的超额收益为-8.67%  
        本期【卓越推】:开能环保(300272)、维尔利(300190)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  开能环保(300272):"买入"评级(2013-11-01  收盘价12.59  元)  核心推荐理由:  
        污染加剧,饮用水安全催生净水机市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受水资源污染加剧的影响,公众对饮用水安全的担忧增加。我们认为,虽然有五种提高饮用水水质的模式可供选择,但是家用净水机模式优势明显,有望占据主导地位。  千亿规模的净水机和滤芯市场,将创造新的领军企业。根据我们测算,仅考虑国内市场,净水机的市场空间将达到1000  亿元/年,滤芯的市场空间超过800  亿元/年,如此巨大的市场将诞生新的领军企业。
      公司的成长不会因为渠道劣势而受阻。我们认为,国内净水机市场还处于培育期,20%左右的成长速度属于正常水平,而公司的增速与行业一致,属于正常状态;其次,公司的产能和渠道还处于建设时期,未来随着净水机市场的膨胀,公司可以充分享受行业成长红利;最后,1800  亿元的市场容量,足以容纳各种企业发展壮大,公司的成长不会因为渠道劣势而受阻。
        国内市场销售开始加速。2013  年前三季度,公司国内市场收入增速35%,出口增长17%。由于公司国内销售主要是整机,  出口主要是零部件,表明国内视察国内的推展速度开始加快。随着公司渠道拓展效应的显现,未来有望加速发展。  投资评级:我们预计公司13-15  年营业收入增长22.15%、25.24%和37.80%,净利润增长17.70%、20.09%和38.68%,  ESP  分别为0.32、0.38  和0.53  元。由于公司估值相对较低,并且未来具备较高的成长性,维持公司"买入"评级。
        风险提示:产品价格下降,市场拓展缓慢,产品质量出现严重问题。。  

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