事件:2013 年10 月31 日-11 月1日,我们对上市公司进行实地调研,与管理层深入沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第三季度业绩摘要:公司2013 年第三季度实现营业收入41548.49 万元,同比增长5.8%,归属于上市公司股东的净利润2670.28万元,同比减少63.66%,实现基本每股收益0.03 元;前三季度实现营业收入123723.39 万元,同比增长11.66%,归属于上市公司股东的净利润6857.82 万元,同比减少73.96 万元,实现基本每股收益0.08 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
费用上升与产能改造影响三季度利润:公司今年逆市加大固定资产投资,扩建产能,加快品牌推广,导致三项费用同比大幅增长,三季度销售费用同比增长307.6%,管理费用同比增长160.6%,财务费用同比增长82.83%,三项费用合计1.16 亿元,三项费用率高达28.01%。产能改造导致第三季度销售收入增长低于预期,微增5.8%。我们调研了解到,目前产能改造年底之前全部完成,明年部分产能将有效释放,销售收入大幅增长,三项费用率有望降低,但由于2014 年公司养殖规模继续增大,品牌推广力度不会减弱,费用的绝对额仍将上升。
生产性生物资产年底将恢复增长:三季度公司生产性生物资产为1.738 亿元,同比增长21.31%,低于上半年增幅,环比减少830 万元。由于三季度港区建设占去公司四个种猪场,导致三季度生产性生物资产环比减少,随着产能改造、模式升级的完成,四季度生产性生物资产将快速回复,预计年底能翻母猪和后备母猪的合计数量超过15 万头,来年产能扩张无忧。
雏牧香连锁店开店速度放缓,生态猪发展战略方向不变:截止三季度末,公司雏牧香连锁店开店约200 家,开店速度低于年初规划,未来公司将依托目前的连锁店,增加配送点,达到更广的覆盖效果,目前约20%左右的连锁店已经开始盈利。公司表示,在生态猪发展战略方向不会改变,继续加大投入,推广品牌,同时多渠道推进销售。在价格方面,公司不会采取以降低销售价格换取销量的策略。
非公开增发有望年底完成,届时资产负债率将降低:目前公司负债率达到61.58%,短期借款为13.96 亿元,长期借款8.18 亿元,显示公司的资金压力较大,公司表示:非公开增发有望年底之前完成,届时负载率将大幅降低。