投资要点：
        公司2013年三季报显示：2013年前三季度营业收入4.29亿元，营业成本2.60亿元，实现归属母公司净利润0.80亿元，同比分别增长58.16%、94.19%和  12.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        BT项目基本按计划执行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）诏安、惠安和永春三地的BT项目前三季度分别完成工程总投资的28%、52%和66%，计划工期分别为1.5、3、1年不等，其中诏安项目稍晚于原计划外，惠安和永春的工程进度都在计划工期内。
        三季度整体盈利能力下滑。公司三季度单季毛利率环比下滑8个百分点至33.99%，主要原因来自贸易业务占比的提高。上半年公司贸易业务收入占比接近25%，三季度单季占比达到36%，低毛利贸易业务占比加大带动整体毛利下滑的原因。
        三季度管道业务同比基本持平。根据公司半年报及三季报数据，三季度单季公司管道销售收入11087.42万元，同比增长接近7.5%（不考虑去年全年1458万元的贸易业务收入队去年三季度单季影响）。其中包括深圳宝安水务增加发货4700多万元，龙元建设集团增加发货3305多万元，江西泉商增加发货3170多万元。公司与长期稳定客户深圳宝安的供货协议基本完成，其中深圳宝安总供货量已经过亿元，合同总金额为1.3亿元。
        我们预测公司2013-2015年EPS为0.60、0.92、1.16元，公司BT工程建设进度基本按照原计划进行，短期内永春项目的全面建成将可能大幅改善公司的流动资金状况，也有利于惠安和诏安各子项目的推进；管道销售业务公司在华南的标志性工程效应显现，业务增速明显加快，未来随政策扶持力度加大，各地管道销售和大客户回款周期有望好转；所以我们给予21倍市盈率及“增持”评级，半年目标价12.10-16.52元。