本期主要观点：
1、主导股市下跌的主要因素有:业绩下滑、大小非减持、宏观政策从紧、周边市场不稳定等，其中业绩下滑、大小非减持因素继续存在；其中宏观政策从紧、周边市场不稳定因素目前有阶段性缓解的趋势，我们认为，除了大小非的压力之外，经济及上市公司盈利下滑的时间及空间的不确定，是市场目前最为忧虑的因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】所以，我们对市场的总体判断仍维持年度策略观点，调整趋势仍然是大盘的主要趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）次要趋势方面，存在超跌反弹可能，但这种反弹时间及空间上都不应有过高的预期。
2、市场无疑已经进入“冬季”，尽管目前市场估值已经相当有吸引力，但由于大小非及新老划断后新发股的限售部分上市流通，可能会使得这次“股市的冬季会显得格外的漫长”。
3、我们提醒大家关注房价下跌对市场心理的影响。银监会最近关于各家银行的压力测试表明，即使房子价格下跌30%，银行整体不良率不到2%。我们认为，管理层已经做好了房价下跌30%的心理准备。从最近北京、上海这些有影响力的中心城市看，房价已有松动迹象。
4、对财务或经营恶化的公司，坚决回避，这类公司的股价即使从目前价格看，下跌空间仍非常巨大，很多此类公司将加入1  元俱乐部。
5、截止8  月28  日，1454  家上市公司净利润同比增长15.25%，符合我们在08  年度策略报告中关于盈利的预测，需要说明的是，这一增长比例大大低于主流机构的盈利预测。展望三季度，我们认为上市公司业绩增速依旧维持下降趋势。
6、国内能源价格改革可能对中下游带来成本压力，原油及大宗商品价格下跌将对上游企业盈利带来负面影响。对于企业盈利具有重大影响的因素中，我们提醒大家关注总需求的变化趋势。
7、“保增长”及有关刺激经济政策的具体政策出台对股市的短期走向及信心恢复至关重要，需要继续跟踪。另外，放宽大股东增持条件、二次发售、发行可交换债券细则、取消红利税政策等的出台时点，以及其所带来的后续发展事态，需要跟踪。
8、国家统计局9  月12  日将发布的8  月CPI  预期会有较大幅度的回落,从数据看通胀压力有所减轻，但影响企业效益的主要因素方面，PPI  是否见顶回落、总需求是否持续下滑值得关注。