均衡配置,等待积极成长风格右侧机会
经济增速有回落风险,流动性将有所缓解:展望11月份,经济面,经济先行指标继续回暖,公布数据的局部指标不尽如人意,未来经济增速有回落风险,但低于预期的概率较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】微观面,三季报披露完毕,中小板、创业板指数权重股前三季度净利润同比分别为5.8%、33.9%,盈利预期差存在,有进一步下修压力,一些主题概念板块将受一定压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金面,国内央行采取偏中性的货币政策,既不放松也不紧缩,11-12月财政支出集中释放将缓解10月底资金面偏紧的局面,人民币持续升值带来外围流动性改善。政策面,国研中心发布“383”改革方案,凝聚了社会共识,提出三位一体思路、八个重点领域及三大突破口,给予了改革信心,未来制度红利将继续释放。国际面,美国经济数据和就业数据一波三折,最新低于预期的就业数据等使得QE政策退出继续推迟。11月份市场我们不悲观,在经历10月份中小盘成长股大幅杀跌后,风险有所释放,等待积极成长风格的右侧机会,此外,大盘蓝筹风格具有估值修复的动力,深度价值风格基金具有一定的优势。
股混开基:均衡风格配置,等待积极成长风格右侧机会。在目前的市场环境中,从上市公司的业绩披露上看,三季报披露完毕后,四季度后两个月属于业绩真空期,加上投资者对经济下行风险的担忧导致投资者倾向选择防御板块。11月份的基金配置我们继续建议均衡风格配置:(1)一些低估值的板块具有估值修复的动力,深度价值风格的基金具有优势。(2)由于未来成长板块演绎的逻辑没有被打破,对于风险承受能力高的投资者分批买入绩优积极成长风格基金,时间换空间;对于风险承受能力中等的投资者建议等待风险释放后右侧介入积极成长风格基金。
QDII:立足资产配置,核心持有成熟市场QDII。我们重点关注以欧美成熟市场为主要投资标的的QDII基金,例如跟踪纳斯达克100、标普500的指数型QDII、易方达标普消费品、富国全球顶级消费品等。