摘要：  
        今年9月开始，美国生产、消费、就业、PPI、服务业、房地产和信贷等各项数据疲态尽显，10月的政府关门更是打击信心，拖累经济0.5个百分点左右，令四季度美国经济承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策方面，QE退出或延迟至明年3月19日，QE推迟使四季度全球流动性好于预期，但明年3月退出QE将导致明年一季度流动性收缩，可能拖累经济，从趋势上看，明年美国经济相比今年复苏加速，不必过于悲观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  国内方面，虽然规模以上工业企业利润持续有所改善，但我们判断PPI即将再次转弱，且年内转正无望；10月中采和汇丰制造业PMI指数均较前月小幅上行，同时中采PMI分项指数中生产和就业指数仍在提升，表面上看起来很美，但是从中采PMI中需求、特别是国内需求的走弱来看，我们认为此前拉升3季度经济增长的国内动力有淡化迹象。另外，货币易紧难松，缘于前期稳增长导致融资需求高企，而去杠杆降低资金供给，加上房价和通胀压力加大。经济下行货币趋紧，较坏的基本面组合，形势趋于严峻。  投资策略方面，美国当前经济虽然复苏动力仍然存在，但力度已经减弱；国内宏观经济高点逐渐显现，货币政策稳中偏紧，以及在数据掉头向下基本面因素的叠加，形式趋于严峻。在此前提下叠加产能过剩，我们依旧维持长期以来的观点，沪铜，沪铝中长期向下格局没有改变。具体至下周，我们认为当前市场价格已经充分显示炒作预期，在利好释放后，反而是做空的机会，因此我们不建议追高，反而认为在沪铜主力合约1401在52400附近做空；沪铝1401在14500附近进入空单。